金点策略晨报—每周报告

2024年12月2日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001联系电话：0755-83007028Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 后市震荡回升或是主基调，可逢低布局跨年行情 一、上周五市场回顾 周五晨报提醒，周三两市成交1.4万亿，周四成交继续回升，却仍未突破1.5万亿大关，当前成交活跃度依旧处于弱势区间，市场底气略显不足。不过，投资者无需悲观，经历近期市场持续调整之后，市场整体调整或逐步接近阶段尾声。后市投资者可密切跟踪美元与人民币汇率走势，精准捕捉市场成交量微妙变化。同时，将目光长远锚定跨年行情机遇，伴随重要会议临近，市场预期升温，情绪有望回暖，提前布局正当其时。 周五早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡走高，创指半日涨近4%。盘面上看，电商板块爆发，食品股集体走强，券商股拉升，IP经济陷入回调，影视院线板块跟跌。午后，三大指数涨幅收窄。盘面上看，人形机器人概念爆发。 全天看，行业方面，电机、软件开发、食品饮料、互联网服务、证券、通用设备、半导体、汽车零部件、半导体、医疗服务等板块涨幅居前，燃气等板块跌幅居前；题材股方面，机器人执行器、数字货币、机器视觉、工业母机、乳业、智能机器、机器人等题材股涨幅居前，谷子经济等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪回暖，赚钱效应良好，两市成交额17083亿元，截止收盘，上证指数报3326.46点，上涨30.76点，涨幅0.93%，总成交额6638.52亿； 深证成指报10611.72点，上涨179.18点，涨幅1.72%，总成交额10444.92亿；创业板指报2224点，上涨54.20点，涨幅2.50%，总成交额5013.65亿；科创50指报1007.39点，上涨23.71点，涨幅2.41%，总成交额1191.04亿。 二、上周市场回顾 上周市场探底回升。沪指周涨幅1.81%，深证成指周涨幅1.66 %，创业板周涨幅2.23%，科创50指数周涨幅3.92 %。具体表现如下：周一周报提醒，近期人民币贬值及地缘政治风险等因素导致市场调整，另外，受增量资金不足以及市场热情减退的双重影响，短期市场或仍将维持震荡反复格局。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数继续震荡调整。周二市场隐隐透出反弹迹象，可在成交大幅萎缩束缚下，市场再度回落。盘面上看，券商股盘中强势拉升一度带动行情回暖，不过，随着白酒、食品、养殖业、种植业等防御性板块走强，个股大面积跳水。不过，我们提醒，无需过分担心，在面临外部压力与挑战环境下，会加大年底以及明年的增量政策对冲的必要性，市场阶段调整后，如果后续成交能够重新放量，届时或将迎来反弹。经历近期市场持续调整之后，周三沪深三大指数探底回升大涨，市场活跃性逐步增强。盘面上看，IP经济、券商、文化传媒等板块一度表现，而结构上，之前落后的消费、医药有明显起色，市场整体调整或逐步接近阶段尾声。我们提醒，虽然周三两市成交小幅放量，但仍略显不足，所以周四市场震荡回落也没超预期。不过，投资者无需悲观，经历近期市场持续调整之后，市场整体调整或逐步接近阶段尾声。后市投资者可密切跟踪美元与人民币汇率走势，精准捕捉市场成交量微妙变化。同时，将目光长远锚定跨年行情机遇，伴随重要会议临近，市场预期升温，情绪有望回暖，提前布局正当其时。周五沪深三大指数集体大涨，两市成交额超1.7万亿，较前几日明显放量，大消费、券商、机器人等板块领涨。 三、上周盘面点评 一是消费股连续走强。周二乳业、家用轻工、食品饮料、商业百货等消费类个股大涨，周四零售、商业百货、食品饮料、乳业等消费幅继续上涨，周五超市、食品饮料、乳业等大消费板块集体走强。后市仍可关注大众消费品的投资机会。首先，大众消费已经有不错的性价比，估值低位。其次，内地各大城市频频出手促进消费。除了消费券的发放外，降低存量房利率，也是有利于释放消费能力。最后，9月24日国新办发布会的一揽子政策，我们认为将强化消费者对经济增长的信心，消费者的消费意愿会得到提升，对整体消费形成提振。可关注酿酒、食品饮料、乳制品、零食等大众平价消费板块的投资机会。近期晨报中我们反复提醒了消费等所蕴含的机会。 二是旅游酒店板块连续走强。近期旅游酒店板块连续上涨。消息面上，今年以来，中国多次对其他国家实施免签政策，免签“朋友圈”持续扩大。据外交部领事司官方消息，自2024年11月30日起至2025年12月31日，中国对保加利亚、罗马尼亚、克罗地亚、黑山、北马其顿、马耳他、爱沙尼亚、拉脱维亚、日本持普通护照人员试行免签政策。“此外，中方还决定进一步优化免签政策，将交流访问纳入免签入境事由，将免签停留期限自现行15日延长至30日。”外交部发言人林剑表示，自2024年11月30日起，包括上述9国在内的38个免签国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可免办签证入境。 三是纺织服装板块连续走强。近期纺织服装板块接连走高。消息面上，随着全国各地区降温，服装终端动销有望改善，以羽绒度为代表的冬装销售旺季即将到来，叠加多项消费券、补贴刺激有望改善服装终端动销。估值角度，目前板块龙头仍处在历史偏低分位，后续弹性可期。 四是并购重组概念股大涨。周四多只深圳本地股大涨。消息面上，11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》。 其中提到，支持上市公司向新质生产力转型发展，支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。到2027年底，要推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。近期晨报中我们反复提醒了并购重组所蕴含的机会，后市仍可继续跟踪。 五是IP经济概念股连续大涨后回调。周二周三周四“谷子经济”概念股连续大涨，不过在，周五出现回调。“谷子”来自二次元文化，其是基于漫画、动画、游戏、偶像、特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），包括徽章、海报、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。可关注具备全产业链能力、旗下IP快速传播的龙头标的。对于题材股的炒作，波段操作或是占优策略。另外，目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期随着AI在游戏领域的应用落地，行业整体保持稳健发展态势。另外，近期真人互动影游和短剧热度高涨，从内容逻辑来看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载体、不同形态下网文IP内容价值的呈现。展望后市，在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发展赋能内容生产，游戏、短剧、互动影游等产业的发展前景较好（适度注意节奏，短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作） 六是泛AI主题集体活跃。周三AI语料、ChatGPT、虚拟数字人、AIGC等人工智能概念股大涨，周五泛AI主题继续活跃。消息面上，近期OpenAI准备发布一款能够独立执行任务的AI智能体（AI agent），项目代号为“操作员”（Operator）。OpenAI计划在明年1月份将其作为研究预览版和开发者工具，首次向公众亮相。OpenAI的AI智能体开发预示着AI系统将向主动接触操作界面，而不仅仅是处理文本和图像的方向转变。展望后市，泛AI主题投资后续将进入去伪存真阶段。AI是强大的工具，后续从主 题投资转变为有基本面逻辑的新赛道，则需要验证业绩兑现的时间和持续性，观察AI应用落地是否能够对业绩产生较大贡献，如果能够看到利润兑现，可能演变为新一轮牛市中的主线，精挑有业绩兑现能力的标的（短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作）。 七是机器人概念股大涨。周三机器人、机器视觉、机器人执行器等概念股大涨，周五机器人概念股再度集体大涨。消息面上，11月11日，国家地方共建具身智能机器人创新中心联合优必选等合作伙伴发布了“天工开源计划”。天工机器人目前已有的技术成果将面向行业陆续开源开放，推动具身智能技术加快在各行各业落地。2024年10月8日发布的四季度策略报告提醒机器人概念的投资机会。机器人领域是值得长期配置的方向，四季度仍值得关注。工业机器人产业可分为核心零部件、整机制造和系统集成三大核心环节。未来我们看好机器人行业的发展，理由如下：一是行业内生增长动能强劲，全球工业机器人装机量增长较快；二是政策层面积极支持，“十四五”规划机器人行业年均营收增速超20%，已成为国家政策重点支持领域。工业机器人行业在政策大力扶持叠加产业内生增长驱动强劲的背景下有望迎来快速发展。其中，国外人形机器人发展进程增速，国产企业也相继加速研发，有望带动产业链的进一步发展，国产人形机器人已经形成了从顶层设计，设计研发，到应用落地的产业链闭环，有望实现商业化销售。最后，未来，以机器人为代表的AI+制造可能是解决老龄化背景下生产力不足的关键（短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作）。 四、后市大势研判 从11月22日开始，每天晨报提醒，可逢低布局跨年行情，跟踪以下几条主线：其一，密切关注化债方案落地实施后受益的行业。其二，新质生产力领域。还可留意并购重组以及内需消费等所蕴含的机会。市场走势如我们预期，上周乳业、家用轻工、食 品饮料、商业百货、旅游酒店、纺织服装等消费类个股连续走强，并购重组概念股也大放异彩，而泛AI主题及机器人等新质生产力方向依旧频繁活跃。 上周市场探底回升，两市成交也温和回升，从1.3万亿逐步回升至1.7万亿。后市震荡回升或是主基调。理由如下：一是成交虽有回升但离2万亿还有一点差距，市场或仍有反复来蓄积能量；二是美元近期冲高回落下人民币贬值压力有所放缓，有利于中国资产企稳；三是12月重要会议在即，政策预期提振之下，部分资金逐步开始入场博弈。我们认为，在面临外部压力与挑战环境下，会加大年底以及明年的增量政策对冲的必要性。 对于投资者来说，可逢低布局跨年行情，同时精心做好明年行情的重要配置。跟踪以下几条主线：其一，密切关注化债方案落地实施后受益的行业。其二，新质生产力领域。还可留意并购重组以及内需消费等所蕴含的机会。 【晨早参考短信】 从11月22日开始，每天晨报提醒，可逢低布局跨年行情，跟踪以下几条主线：其一，密切关注化债方案落地实施后受益的行业。其二，新质生产力领域。还可留意并购重组以及内需消费等所蕴含的机会。市场走势如我们预期，上周乳业、家用轻工、食品饮料、商业百货、旅游酒店、纺织服装等消费类个股连续走强，并购重组概念股也大放异彩，而泛AI主题及机器人等新质生产力方向依旧频繁活跃。上周市场探底回升，成交从1.3万亿逐步回升至1.7万亿。后市震荡回升或是主基调。理由如下：一是成交虽有回升但离2万亿还有一点差距，市场或仍有反复来蓄积能量；二是美元近期冲高回落下人民币贬值压力有所放缓，有利于中国资产企稳；三是12月重要会议在即，政策预期 提振之下，部分资金逐步开始入场博弈。我们认为，在面临外部压力与挑战环境下，会加大年底以及明年的增量政策对冲的必要性。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分