果蔬品日报：苹果现货价格稳定，降温红枣需求或回暖

期货研究报告|果蔬品日报2024-12-04 苹果现货价格稳定，降温红枣需求或回暖 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2501合约8085元/吨，较前一日上涨42元/吨，涨幅 0.52%。现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.75元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-590，较前一日下降40；陕西洛川地区70#苹果现货价格 3.75元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-590，较前一日下降40。 近期市场资讯，目前全国晚富士库内货源整体走货不快，产区多以高性价比货源成交为主，主流价格表现偏稳。陕西产区冷库交易冷清，客商寻货积极性一般，多维持按需拿货，前期走货相对顺畅的咸阳等地近期有所放缓。山东产区整体走货一般，外贸小果、三级货源少量寻货，部分客商包装自存货源。陕西洛川产区目前库内果农统货70#起步主流价格3.3-3.5元/斤，70#高次1.8-2.2元/斤，以质论价。山东招远产区 70#果农通货1.3-1.5元/斤，70#客商货源1.8-2.2元/斤。三级客商货源2-2.5元/斤， 80#条纹果农好货价格4.5-5元/斤左右，80#起步一般条纹价格3.0元/斤左右。 昨日苹果期价收涨，目前库内交易集中于低价货源，且整体成交偏淡，销区市场走货亦不快，短期现货价格维持稳定运行，关注节前市场需求变化。上周山东产区晚富士入库工作基本结束，�库工作整体不快，发市场货源以三级等高性价比苹果为主。客商少量包装自己货源发货，整体�货不快。上周陕西产区�库放缓，优生区整体收购客商数量不多。果农较为惜售，行情多有价无市。�货集中在咸阳地区，挑选具有性价比的果农货源为主。陕北�货零星，库内寻货客商数量不多，冷库交易氛围清淡。少量客商包装自存货源发市场。甘肃产区继续�库，庆阳产区性价比较高，客商调货相对积极，多以发市场为主，库内包装较多。山西产区零星�库，多以小果为主，客商数量较少。辽宁产区陆续�库，多以果农通货�库为主。广东三大市场早间到车辆较前周明显减少，性价比合适的低价货源少量走货，高价货源走货缓慢，日内到货存在较大压力，柑橘类销售及�口对苹果有一定冲击。上周苹果冷库�库整体有限，果农�货意愿不强，短期终端市场消化偏慢，价格预期在大量备货之前维持稳定为主，后期重点关注销区柑橘类交易对苹果的影响，以及后期双节备货的需求情况。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气情况、货源质量问题 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2505合约9480元/吨，较前一日下跌110元/吨，跌幅 1.15%。现货方面，据钢联数据，河北一级灰枣现货价格8.9元/公斤，较前一日下跌 0.1元/公斤，现货基差CJ05-580，较前一日上升10。 近期市场资讯，阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.20元/公斤，部分一般货成 交价格略低；阿拉尔地区灰枣采购货源质量参差不齐，主流成交价格参考4.50-5.50 元/公斤；喀什地区灰枣下树接近尾声，一般货成交价格在5.00-5.50元/公斤，质量不 错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤，企业及客商积极参与挑选好货采购，各产区好货价格坚挺，一般货客商采购意愿较低，目前产区收购进度在7-8成左右。河北崔尔庄红枣市场新货上市增多，价格弱稳运 行，部分持货商为�货小幅让利，传统旺季随着天气不断转冷走货或将有所提升。广东如意坊市场到货4车，近期市场供应量增多，区间价格下调0.20-0.50元/公斤，参 考特级9.50-11.50元/公斤，一级9.00-10.30元/公斤，二级8.00-9.50元/公斤，三级 7.50元/公斤，下游客商按需采购，早市成交在1车左右。 红枣期价昨日收跌，主力合约切换至05合约，目前新疆产区采购进度在八成左右，随着全国气温转冷，下游需求或回暖。2024年红枣下树已接近尾声，产区收购进展已经接近一半，市场对红枣丰产的基本面无异议，但枣果质量一般。客商当前挑选好货进行收购，预计剩余一般品种的货后期价格或有松动的可能。前期受收购价格博弈叠加宏观利好政策频发的影响，红枣期货及现货价格在下树期开始后大幅上涨。在基本面没有明显争议的情况下，期货价格近三周跟随宏观预期震荡回调，当前宏观预期影响较弱，市场的焦点回归基本面。距离2025年春节假期仅剩不到2个月，旺季季节性消费时间会缩短，因此红枣基本面改善预计有限，无明显上涨支撑，后市反弹力度预估有限，预计短期仍会宽幅震荡。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤5 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.0 3.55 3.04 2.5 2.03 1.52 1.01 0.5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166