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动态点评：煤炭开采先进产能加速落地，创新方案提升采煤效率与安全

2024-12-03 陆陈炀东方财富王擦

核心观点：公司受益于新疆煤炭产量增长和可调度产能储备提升带来的设备需求增长，同时煤炭开采智能化率提升也将带动公司设备销售。
新疆煤炭产量增长：2023年新疆煤炭产量位居全国第四，增量居首位，上半年规模以上工业原煤产量同比增长超13%。“疆煤出区”通道完善推动外运量增加，预计到2030年将形成3亿吨/年左右的可调度产能储备，带动煤炭开采设备景气度提升。
智能化率提升：2023年煤炭行业科技贡献率提升至60%，较2014年提升10个百分点。“十四五”以来煤炭数字产业指标保持30%增长，5G、AI等技术推动行业智能化发展，预计智能化率将持续提升，天玛智控将受益于设备端增量需求。
新开发解决方案：山西天地王坡公司采用重型综放开采工艺和成套装备方案，通过智能感知、决策与执行技术，提高工作面装备效能，成功应用后3号煤层采高提高至3.5m，回采率提高4%，煤柱数量减少50%，实现一矿一井一面300万吨生产目标，减少采煤作业人员并提升安全管理水平。
研究结论：公司作为煤炭智能开采控制领域引领品牌，有望持续受益行业发展趋势，预计2024-2026年归母净利润分别为4.25、4.67和5.12亿元，对应PE分别为20、18和16倍，给予“增持”评级。
风险提示：煤炭产量增长不及预期风险；行业竞争加剧风险。