海优新材机构调研纪要

光伏行业及公司概况

光伏行业自2023年9月以来面临需求放缓和国际贸易壁垒的双重压力，胶膜市场竞争加剧，价格下探，毛利率受挤压。行业正通过限产或自律措施推动健康发展。海优威作为光伏封装材料龙头企业，凭借研发实力和技术领先地位，在抗PID及抗蜗牛纹EVA胶膜领域保持全球领先，并推出多款创新产品助力行业降本增效。

公司财务状况

截至2024年3季度，海优威经营性现金流转正，短期借款余额快速下降，降负债成效显著。公司通过降低存货、缩减资本开支、管控应收账款等措施优化财务结构，流动资金风险充分释放。

国际化战略与应对措施

面对美国对中东南亚光伏企业的贸易制约，海优威加快海外市场布局，通过技术授权合作（如富乐公司）进入美国市场，有效降低贸易风险，增强国际竞争力。

新产品与技术布局

海优威发布六大先锋新品：

1. 三代0迁移转光膜：解决HJT组件衰减问题，25年可多发电约100万度电/MW。
2. 彩膜：透光率提升10%-25%，组件功率提高8%-20%，适用于BIPV领域。
3. 黑膜：25年可多发电200万度电/MW，多收益80-360万。
4. HEPE：降低8%成本。
5. HTPO：与钙钛矿粘结力保持85%V70%，黄变衰减降低30%。
6. PVE：强度提高50%，适用于高端建筑、汽车玻璃等领域。 公司持续推动技术创新，提升产品竞争力。

钙钛矿技术储备

海优威发布四大钙钛矿封装解决方案：

1. 钙钛矿封装解决方案1.0-HTPO：解决气泡、老化腐蚀问题，黄变衰减降低30%。
2. 低温快固化胶膜：适用于TOPCon/HJT/XBC等多种电池。
3. 转光型HTPO：极大减少衰减，25年可多发电约100万度电/兆瓦+40-230万元/MW。
4. 3.0彩膜封装解决方案：对比彩釉多发电10%-30%/年。

成都产能项目

公司在成都建设胶膜产能项目，旨在服务西南地区客户，降低运输成本，提升区域竞争力。新增资本开支较小，通过存量资产利用等措施，不会对公司资金安全造成重大影响。

汽车市场布局

海优威汽车事业部推出PDCLC智能彩色调光膜和POE轻量化环保皮革：

1. PDCLC：实现透明与不透明状态切换，应用于智能调光天幕等。
2. POE轻量化环保皮革：环保、舒适、耐用，助力汽车轻量化。 两项产品均已获得汽车定点项目，汽车新型膜业务稳步推进。