农产品研究跟踪系列报告（137）：10月末官方能繁存栏维持低位，看好生猪景气持续

核心观点

行业产能维持低位，看好2024-2025年猪价景气持续。本周商品猪价环比上涨，预计下半年供需剪刀差有望放大，看好生猪板块景气上行。行业母猪补栏保持理性，10月末能繁母存栏同比下降3.3%，生猪行业产能维持低位。

关键数据

• 生猪价格：11月29日16.48元/公斤，周度环比上涨1.17%，同比上涨13.34%。
• 仔猪价格：11月29日7kg约399元/头，周度环比持平，同比上涨99.05%。
• 能繁母存栏：2024年10月末4073万头，同比下降3.3%。

研究结论

• 生猪：看好2024-2025年景气上行，推荐牧原股份、华统股份、温氏股份等。
• 白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振，推荐立华股份、益生股份、圣农发展等。
• 黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善，看好Q4价格表现。
• 鸡蛋：短期价格震荡，中期供给压力仍大，价格或延续弱势。
• 大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压，推荐海南橡胶、丰乐种业等。
• 玉米：近期震荡偏弱，底部有支撑，价格或继续弱势运行。
• 白糖：短期供强需弱，中期关注北半球天气，价格预计高位震荡。
• 橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观，推荐海南橡胶。
• 棕榈油：短期供弱需强，中期关注天气及产区政策，价格预计震荡偏强。
• 棉花：供给较为充裕，需求尚待修复，价格反弹空间有限。
• 红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况，价格偏弱运行。

投资建议

• 养殖：推荐养殖板块，具体个股详见报告。
• 种植：推荐海南橡胶、丰乐种业、隆平高科等。
• 动保：推荐科前生物、回盛生物等。
• 饲料：推荐海大集团等。
• 宠物：推荐瑞普生物等。
• 肉制品：推荐双汇发展等。