【液化石油气周报（LPG）】成品油出口退税下调，MTBE出口或有提振

国贸期货能源化工研究中心2024-12-02 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 施宇龙从业资格证号：F03137502 01主要观点及策略概述 PART ONE L P G： 成 品 油 出 口 退 税 下 调 ，M T B E出 口 或 有 提 振 本 周 最 低 价-华 东 地 区 （ 上 海 ） L P G期 货 价 格 、 月 间 价 差 、 跨 月 价 差 概 览 02盘面行情分析 PART TWO ◼国际市场方面：截至至11月28日，12月沙特CP预期值折合人民币到岸成本：丙烷5180.9元/吨左右，丁烷5141.3元/吨左右。上周国际液化气市场涨跌互现，沙特阿美丙烷装船供应紧张，部分中东进口商无现货销售空间，推动12月CP价格保持高位。北半球进入燃烧旺季，美国C3库存处于高位且环比下降，出口增加明显。然而，远东地区待售资源充裕，燃烧及化工需求疲软，部分进口商已完成12月采购，市场观望情绪浓厚，成交氛围偏弱，远东到岸价格下跌。 ◼国内市场方面：截至11月29日，周均基差方面，华东地区基差为379.8元/吨（+15.44%），华南基差为525.4元/吨（-9.26%），山东基差为441.4元/吨（+10.07%），本周最低可交割地在华东地区。上周液化气商品量持续下降，炼厂多以清库为主，进入月底气温下降显著，华东华南地区燃烧有所提振，调油方面为赶出口，汽油及烷基化油价格推涨，调油利润小幅反弹，上周PDH开工率下降至61.25%，因此山东及华东地区现货涨势明显；库存方面无明显波动，炼厂维持产销平衡，场内库存维持中低位水平。截至11月28日LPG注册仓单为5699手，新增1373手注册仓单。 国 际 现 货 价 格 ： 原 油 地 缘 溢 价 消 失 ， 国 际 液 化 气 有 所 下 跌 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 内 现 货 价 格 ： 华 东 现 货 逐 步 回 升 ， 山 东 民 用 经 济 性 差 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 内 现 货 价 格 ： 华 东 现 货 逐 步 回 升 ， 山 东 民 用 经 济 性 差 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 流 地 区 基 差 ： 华 东 现 货 逐 步 回 升 ， 山 东 民 用 经 济 性 差 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 仓 单 ：L P G注 册 仓 单 为5 6 9 9手 ， 新 增1 3 7 3手 注 册 仓 单 月 间/跨 月 价 差 ： 月 间 差 暂 无 明 显 变 化 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 跨 品 种 价 差 ：P G-P P持 续 下 跌 ，P G-S C区 间 震 荡 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03基本面分析 PARTTHREE 国 内 供 给 ： 民 用 气 供 给 有 所 增 加 ， 丙 烷 、 醚 后 碳 四 外 放 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 外 进 口 ： 美 国 进 口 有 所 下 降 ， 上 周 贸 易 利 润 有 回 升 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 销 率 ： 工 业 调 油 需 求 有 增 ， 山 东 产 销 提 升 明 显 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 P D H： 丙 烯 制 取 利 润 持 稳 ， 开 工 率 下 降 （-0 . 8 6 %；-8 . 5 2 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 M T B E： 利 润 拉 涨 ， 开 工 率 小 幅 上 升 （+ 2 7 . 7 9；+ 3 . 9 3 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 烷 基 化 ： 调 油 利 润 短 期 反 弹 ， 开 工 持 稳 （+ 3 3 . 0 4 %；+ 1 . 1 7 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 炼 厂 库 存 ： 多 数 地 区 出 货 有 增 ， 炼 厂 维 持 去 库 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 炼 厂 库 存 ： 多 数 地 区 出 货 有 增 ， 炼 厂 维 持 去 库 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 港 口 库 存 ： 上 周 尾 到 港 船 只 减 少 ， 港 口 去 库 明 显 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 观 点 评 价 体 系 及 免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎