有色金属日报
核心观点
- 沪铜：今日铜价震荡走强，主要受国内氛围回暖推动。主力期价围绕7.4万一线运行，周初避险情绪降温，美元和金价高位跳水，铜价反弹后持续震荡。产业层面，电解铜在7.4万一线下游补库需求较好，社库去化2.22万吨至13.41万吨。短期海外关注俄乌冲突，若地缘政治降温，铜价有望持续回升；国内市场对12月中旬中央经济工作会议预期较强，利好铜价。
- 沪铝：今日铝价震荡走强，主因国内氛围回暖。主力期价偏弱震荡。供应端，氧化铝呈高位回落趋势，技术上有双顶趋势，成本支撑力度减弱。需求端，受铝材出口退税取消影响表现不佳，下游逢低补库，社库累库2.7万吨至55.3万吨。期价跌破60日均线，短期下行动能较强，下方关注整数关口支撑。国内市场对12月中旬中央经济工作会议预期较强，利好铝价；若宏观预期无明显回升，铝价或因出口退税和氧化铝走弱而持续弱势。
- 沪镍：今日镍价持续走弱，回落至12.6万一线，午后增仓下行。主力期价围绕12.6万一线震荡，持仓量持续下降。基本面显示，长期纯镍过剩使其常作为空头配置，在有色板块承压时镍价通常增仓下行，板块回升时镍价减仓反弹。目前有色分化，预计镍价趋于震荡运行。
产业动态
- 铜：1-10月有色金属冶炼和压延加工业营业收入同比增长14.7%，利润总额同比增长40.0%；有色金属矿采选业营业收入同比增长7.9%，利润总额同比增长21.6%。智利Codelco与工会达成新集体谈判协议，影响约620名员工，协议期36个月，于12月1日生效。
- 镍：11月29日精炼镍市场价格上涨，金川电解镍上涨320元/吨至130330-130430元/吨，俄罗斯镍上涨370元/吨至127230-127330元/吨，镍豆上涨570元/吨至126830-127230元/吨。
研究结论
- 铜价短期受国内氛围回暖和下游补库支撑，关注地缘政治和中央经济工作会议预期。
- 铝价受出口退税取消和氧化铝走弱利空影响，短期下行动能较强，需关注宏观预期变化。
- 镍价趋于震荡运行，受长期过剩基本面和有色板块分化影响。
