反弹波段中的三个判断20241201

反弹波段中的三个判断20241201_导读 2024年12月01日20:22 关键词 付建涛申万宏源策略市场调整风险偏好政策布局美国贸易摩擦反弹行情财政发力新能源并购重组港股互联网主题轮动成长风格资本市场超额收益 全文摘要 本周投资重点在于市场短期内的反弹机会，预计由交易型资金推动，虽反弹可能性大但持续性存疑。反弹主要受政策影响，真正牛市还需关注中美贸易摩擦进展及国内政策成效。投资策略上，顺周期资产与成长型股票有望表现优异。 反弹波段中的三个判断20241201_导读 2024年12月01日20:22 关键词 付建涛申万宏源策略市场调整风险偏好政策布局美国贸易摩擦反弹行情财政发力新能源并购重组港股互联网主题轮动成长风格资本市场超额收益 全文摘要 本周投资重点在于市场短期内的反弹机会，预计由交易型资金推动，虽反弹可能性大但持续性存疑。反弹主要受政策影响，真正牛市还需关注中美贸易摩擦进展及国内政策成效。投资策略上，顺周期资产与成长型股票有望表现优异。中期聚焦新能源、创投行业复苏及港股反弹逻辑。强调跨年行情中的市场特征与投资策略，建议投资者关注公司调研和公众号以获取更多信息。 章节速览 ●00:00短期反弹分析及市场预期 讨论了市场风险偏好的影响因素，包括美国加码贸易摩擦和中国财政政策应对，导致市场调整。指出中央经济工 作会议后市场有反弹可能，但反弹动力主要来自交易型资金，且短期内政策布局仍是主要矛盾。强调了中美贸易摩擦对市场的影响，以及中国采取的财政措施对经济的潜在影响。认为真正的牛市需等待中美博弈中中国采取更多主动措施。最后，分析了反弹的结构可能以顺周期和成长股为主，但反弹的空间和持续性存疑。 ●03:042025年景气拐点投资策略 核心关注新能源行业，特别是新能车、动力电池的供给侧轮动行情。同时，预计2025年创投融资规模将触底回 升，重点关注计算机、传媒、医药生物、先进制造领域的并购重组机会。此外，港股在特朗普交易定价过度后，可能有额外反弹逻辑，互联网行业作为政策和景气双重拐点，建议关注短期主题轮动，包括特斯拉、机器人、数字经济等。 ●04:19资本市场预期推动A500超额收益 跨年夜资本市场行情表现平稳，投资者关注A500可能带来的超额收益。前期成长风格占优，市场调整权重布局成 长龙头。近期ETF加仓结构调整，为年初的交易策略定下基调。 要点回顾 近期市场调整的主要原因是什么？ 近期市场的短期调整主要是由于国内政策转向与美国加码贸易摩擦的相对力量变化，这导致整体风险偏好受抑制，市场调整后，A股动量效应已收缩至低位，并且市场预期存在非客观的情况。 对于当前的反弹行情，你们有哪些判断？ 我们有三个判断点。首先，年底中央经济工作会议前政策布局仍可作为主要矛盾，但基于国内政策加码验证经济向上的乐观预期难以成立，因为外部贸易摩擦担忧未解及政策效果有待观察。其次，当前的反 弹只是中美对弈的起手式，真正的牛市逻辑需看中国如何主动应对。最后，反弹结构可能表现为顺周期行业率先反弹，成长股跟随，但基本面趋势和投资机会受限。 中期结构方面，您有哪些推荐的核心思路？ 核心思路是关注2025年景气拐点，其中新能源是供给压力缓和逻辑最清晰的方向，看好新能车、动力电池等；创投融资规模触底回升将带动计算机、传媒、医药生物、先进制造等领域并购重组活跃；此外，海外资产对特朗普交易定价的修正也会为港股带来额外的反弹动力，互联网行业也迎来政策和景气双重拐点。 对于跨年行情，您有什么看法？ 预计跨年行情将偏向稳定，资本市场预期力量可能会推动A500指数成分股出现超额收益。年初阶段，交易结构可能表现为A500权重减去沪深300权重以及公募基金重仓权重后的成长龙头行情，近期需关注ETF加仓去结构带来的影响。