公司营收承压，静待下游需求复苏

业绩简评

2024年前三季度，公司实现营收2.03亿元，同比下滑7.58%；归母净利润为-0.63亿元，扣非归母净利润为-1.03亿元。单三季度营收0.75亿元，同比下滑2.40%；归母净利润为-0.21亿元，扣非归母净利润为-0.30亿元。

经营分析

公司营业收入承压，主要由于激光器市场竞争激烈，工业市场光纤耦合模块等产品价格下滑。公司24年单三季度综合毛利率为28.98%，环比提升2.18个百分点。下游激光器市场恢复缓慢，公司持续加大研发投入，推进国产替代和国内外市场开拓。

研发进展

公司持续加大研发投入，研发费用占营业收入比重约46.50%。细分领域研发进展包括：

1. 高功率半导体激光芯片保持领先，9XXnm 50W高功率半导体激光芯片已实现大批量生产。
2. VCSEL应用拓展至消费电子、光通信、车载激光雷达芯片三大场景。
3. 开拓光通信产品市场，推出单波100G EML芯片、50G VCSEL芯片及100mWCWDFB芯片。
4. 开拓激光无线能量传输芯片，发布全半导体激光无线能量传输芯片及系统成果。

盈利预测、估值与评级

预计2024-2026年公司净利润分别为-0.31亿元、0.33亿元、0.80亿元，对应EPS为-0.17元、0.19元和0.48元，维持“买入”评级。

风险提示

下游需求不如预期、市场竞争加剧、产品迭代不及预期。

附录

三张报表预测摘要，市场中相关报告评级比率分析说明，最终评分与平均投资建议对照，投资评级说明，特别声明。