3Q24收入业绩环比改善，优化产品组合毛利率逐季修复

2024年前三季度公司实现营收6.81亿元，同比-11.62%，归母净利润3064万元，同比-76.73%；扣非后归母净利润430万元，同比-96.37%。功率器件下游市场需求复苏，公司收入和业绩环比逐步改善。3Q24单季度营收2.61亿元，同比+10.17%，环比+5.91%；归母净利润1370万元，同比-56.53%，环比+8.30%；扣非后归母净利润263万台，同比-89.88%，环比+94.54%。3Q24单季度综合毛利率为18.22%，环比提升3.39pcts。运营指标环比改善，存货周转天数降至164.77天，应收账款周转天数降至48.83天。期间费用率为11.53%，销售及管理费用率略有增长，研发费用率8.04%。公司完成股份回购434,857股，彰显长期发展信心。预测24~26年归母净利润分别为0.73、1.52和2.54亿元，同比-48.06%/+108.39%/+67.32%，EPS为0.59、1.24和2.07元，对应PE为79/38/23倍，维持“买入”评级。风险提示包括产品结构单一、供应链管理、新产品研发推广不及预期、限售股解禁等。