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公司信息更新报告：Q3收入同比增长11%，有望受益顺周期复苏

2024-10-30 孟鹏飞,罗悦开源证券王月

公司发布2024年三季报，单三季度收入同比增长11%，有望受益顺周期复苏。受产品结构、人员增加影响，盈利能力略有下降。预计2024-2026年净利润分别为26.0/30.5/36.9亿元，对应PE分别为26.9/22.9/19.0倍。公司作为上游核心零部件龙头，受益顺周期复苏、海外大客户拓展及丝杠业务放量三重逻辑，维持“买入”评级。
2024年前三季度公司实现收入69.36亿元，同比增加9.32%；归母净利润17.91亿元，同比增加2.16%。单三季度收入21.03亿元，同比增长11.2%；归母净利润5.04亿元，同比增长6.07%，表现优于行业。根据国家统计局数据，2024年1-9月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.5%。
2024年前三季度公司毛利率41.5%、净利率25.9%，分别同比+1.27PCT/-1.81PCT。单三季度毛利率41.0%、净利率24.0%，分别同比-1.93PCT/-1.13PCT，盈利能力略有下降，主要系下游需求影响导致产品结构变化，以及线性驱动器、墨西哥工厂等新项目投产带来的人员增长和费用增加。
受益顺周期复苏、海外大客户拓展及丝杠业务放量，有望迎基本面拐点。国务院新闻办公室介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”，公司作为上游核心零部件龙头，下游主要为通用制造、工程机械领域，未来行业有望迎来改善。
风险提示：下游市场景气度低于预期，新品拓展不及预期，国际贸易摩擦风险，汇率波动风险，原材料价格波动风险。