浙江鼎力午盘上涨7.22%,主要受欧美关税超预期及近期签单良好推动。报告重申推荐观点,核心逻辑如下:
- 关税优势:欧盟双反关税持续下降,当前鼎力税率最低(5年维持期)。历史上,美国较低双反关税帮助公司打开市场,欧盟有望复制此经验提升市占率;同时,公司可通过涨价转移部分成本影响。
- 新兴市场与北美增长:宝马展前签单量良好,主要来自中东、南美等新兴市场。北美臂式逻辑持续兑现,2025年CEMC业绩预计快速增长;美国双反关税下降将提升2025年北美毛利率,并可能带来退税利得。
- 产品创新与收入突破:宝马展期间推出剪叉新品,玻璃吸盘器及船底移动喷涂式产品已实现批量收入突破。
当前市值对应2025年中性预期仅12倍估值。业绩端存在预期差,若考虑退税等乐观情景,市值对应PE不足10倍。保持持续推荐,并欢迎预约路演交流详细测算。