基金经理梁冰哲固收+管理的攻守之道

基金经理梁冰哲及安信新价值投资分析总结

一、基金经理梁冰哲基本信息

• 安信基金内部培养的固收+基金经理，理学硕士，8年证券从业经验，3年公募基金管理经验。
• 管理规模29.87亿，涵盖2只纯债型和3只固收+型基金。

二、投资策略

1. 大类资产配置：采用“哑铃型”策略，通过逆向投资进行仓位管理，灵活使用偏股性可转债调整股票仓位，债券方面以利率债为主。
2. 股票筛选：偏好低估值、有护城河的股票，同时配置游戏、信创、电子等高赔率成长行业。
3. 可转债投资：优选基本面良好且价格较低的转债，形成核心池和交易池，关注弹性空间。
4. 纯债投资：严控信用风险，偏好长久期利率债和存单，较少配置信用债。

三、代表产品安信新价值

1. 业绩与风控：自梁冰哲管理以来，业绩和最大回撤均优于万得混合债券型二级指数，2022年以来每个完整年度均跑赢基准。
2. 产品风格：
   • 股票投资：中等仓位（17%-20%），中等估值大盘风格（ROE中枢13%以上），行业和个股集中度适中，中等偏高换手率。
   • 债券投资：以可转债为主，久期偏长，偏好中高评级、债性强的转债，重仓转债平均价115元。
3. 业绩归因：
   • 股债资产轮动：2022年以来对业绩贡献显著，通过灵活调整债市和转债仓位获利。
   • 股票投资：行业轮动和行业配置贡献较多收益，个股选择能力较突出（2022-2024年部分季度超额收益明显）。
   • 债券投资：利息收入（2022年）、券种选择（2023年）、国债效应和信用利差效应（2024年）贡献较多收益。

四、总结

梁冰哲的攻守之道：

• 进攻端：敢于逆势加仓，灵活把握行业轮动机会，利用可转债的弹性空间。
• 防守端：严控信用风险，采用“哑铃型”持仓结构，舍得涨多减仓。
• 核心逻辑：逆向投资与灵活配置相结合，兼顾稳健与弹性，实现业绩跑赢基准。

五、风险提示

• 数据来源为公开信息，市场变化可能导致模型失效。
• 报告仅用于研究，不构成投资建议或收益保证。