医药行业近期走势疲软，但基本面乐观，是布局良机
医药行业近期面临疲软，主要受反腐高压、设备采购不足、DRG2.0推进、宏观环境影响等多重负面因素制约。尽管财政预付医保资金、商业保险等措施未能有效提振市场，但行业内部分区域医保注资和财政关注已显现积极迹象。设备招标启动，反腐常态化，DRG2.0冲击减弱预期，以及国家对财政流转收入的重视，均表明医药行业正处于大底部阶段，是布局的好时机。
医药行业面临市场与产业脱节，尽管销售和授权方面表现出强劲增长，但二级市场反应冷清，市场与产业存在脱节。创新药板块整体表现良好，但市场尚未充分认可，预计未来产业与市场将实现共振，带来情绪和估值的修复机会。
海外选举对股市影响短暂，医药领域表现稳定，美股触底反弹，医药领域因其需求的刚性而表现稳定。投资者应关注被低估、成长空间大的公司，特别是在双抗、ADC等创新药物领域的非上市公司，以及减重、增肌减脂等领域的药物开发。
医疗器械行业，设备更新带来机会，国家及地方文件推动设备更新，预计今年下半年设备更新将恢复并带来弹性。重点推荐标的包括澳华开立、迈瑞、新华联影等影像设备领域公司，以及三诺生物等家用医疗器械领域公司。
IVD板块，发光技术领域市场规模大、增速快，国产化水平低，展现出较高的景气度和增长潜力。发光技术的出海策略正全面升级，包括产品线丰富、机型向中高端转型，以及客户等级的高端化。高耗能、高耗材领域，如一次性手套，也存在发展机遇。神经外科和健身理疗领域的企业，通过拓展产品适应症和应用科室，以及海外收入增长，也显示出良好前景。
中药板块，安徽中成药集采调整，品种组别从18组减至12组，缓解OTC品种集采压力。中药板块未来投资机会，强调国企改革、政策风险释放及经营周期拐点企业为三大主线，建议关注华润系企业及同仁堂等。
原料药和医疗服务板块，国家发布的药品集中采购文件中，取消了部分保护机制，新增熔断复活机制，预计将增强企业报低价中标的动力，减少参与集采的企业数量，加速行业整合。医疗服务改革和价格调整进入中后期，医保预付金制度缓解定点医疗机构压力，提升服务能力。
生物医药领域创新链浪潮，海外医药投资数据表现强劲，国内医药产业在政策支持下呈现改善趋势，创新药和中医药产业发展得到加强。整个创新链的浪潮正在到来，板块底部反转趋势明显。关注法案进展，预计年内通过单独立法落地的可能性较小。基本面方面，海外融资数据回暖，带动订单和业绩增长，预计四季度以海外为主的CMO公司业绩改善确定性强。
河北化药集采政策，涉及二类精神药品，规则较为激进，要求取全国最低价才有资格参与，并分为过专利质量和普通仿制药两个层次，价格逐层递减。中选规则可能为四进二或四进一，对精麻药品市场影响较大，但对行业增长逻辑影响不大。
中国胰岛素行业近况，国内企业续约结果执行，对外企业集采后业绩表现关注。行业重点企业已前瞻性布局国际化和创新药，形成了出海和创新布局三大主线。尽管面临集采降价预期和外部检查问题，相关企业股价在业绩稳定恢复、国际化进展和创新数据支持下有所反弹。
中国胰岛素市场规模，2021年至2024年初，市场规模因集采影响呈现下降趋势，但预计下半年将反弹，主要得益于进口企业价格调整和国产企业产品提价，加之中国庞大的患者群体和用药渗透率提升，市场对胰岛素需求乐观。新老产品替代和国产替代进口成为市场两大明显趋势。
胰岛素业务续约集采与出海战略，通过温和的报价策略，实现了销量的增加；通过提价策略，支撑了整体销量的加速。在美国市场恢复迅速，市场份额增长较快，主要原因是降价主要针对的是react，对企业出厂价影响不大。预计2023年美国胰岛素市场规模将达到约38.2亿美金，且随着生物类似物的发展趋势加快和FDA审批的推进，企业出海前景看好。
东宝和甘比：胰岛素领域创新布局与市场操作，东宝在糖尿病内分泌领域扩展，推出包括健康产品、减重及玻尿酸等多样化产品。甘李聚焦核心管线，其关键产品包括GR18G斑马点，GA218显示出了良好的疗效和体重下降效果，另外还有GVR4和GCR101等在研项目推进顺利。公司近期进行了大规模的回购和增持，并推出新的股权激励计划，显示对未来发展的信心。
