白糖策略周报

2024年11月23日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 汇报人：李晓威 白糖周报 期货从业资格号:F0275227 交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:刘阳 1、国内产区 23-27日，寒潮将影响我国大部，气温普遍下降6～10℃，西北地区东部、内蒙古、华北北部、东北地区等地的部分地区降温 12℃以上，28日前后最低气温0℃线将南压至长江中下游一带；并伴有4～6级风、阵风7～9级；西北地区大部、内蒙古、华北西部和北部、东北地区及黄淮东部等地将先后出现降雪或雨转雨夹雪或雪，部分地区有大到暴雪，其中，内蒙古东北部、黑龙江局地有大暴雪；华北中南部、黄淮大部及以南地区有小到中雨，局地大雨或暴雨。 28-30日，西藏东部、青海南部、川西高原等地有小到中雪或雨夹雪，局地大雪。 12月1日前后，新一股冷空气影响中东部大部地区，气温普遍下降6～8℃，长江以北局地10℃以上。 资料来源：中央气象台 2、国外主产区 图片来源：COLA 2、国外主产区 图片来源：COLA 3、价格走势 图片来源：文华财经&Wind&博易大师 4、国际-巴西甘蔗产量维持高位 资料来源：UNICA 4、国际-巴西出口 图片来源：Wind&一德期货 4、国际-印度 资料来源：ISMA 5、国际-泰国 资料来源：OCSB 6、CFTC持仓 资料来源：CFTC 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔窄幅整理中略有上涨，周初最低5.7348，周末最高5.8319。美元指数窄幅震荡上涨，周一最低106.1083，周五最高108.0624。地缘政治紧张局势以及俄乌冲突骤然升级引发广泛担忧，避险资产收到热捧，并 推动现货黄金在美元走高、降息预期回 落的情况下逆势上扬。 资料来源：Wind&一德期货&新浪财经 8、1-10月进口累计342万吨,同比增38万吨 【进口】：巴西/泰国配额内利润270至420元/吨，配额外利润-1200~-1400元/吨；1月进口70万吨，同比增13万吨。2月进口49万吨，同比增加18万吨。3月进口1万吨，同比减少6万吨。4月进口5万吨，同比减少5万吨。5月进口2万吨同比减少2万吨，6月进口3万吨同比减少1万吨， 7月进口42万吨同比增加31万吨，8月进口77万吨同比增加40万吨，9月进口40万吨同比减少14万吨，10月进口54万吨同比减少38万吨，1-10月累计进口342万吨，同比增加38万吨。23/24榨季累计进口475万吨，同比增加86万吨。1-10月我国进口糖浆及预混粉三项合计196.36万吨，同比增加38.25万吨。 资料来源：Wind&一德期货 9、主产区产销 资料来源：中国糖协&一德期货 10、国内现货销售 资料来源：中国糖协&一德期货 11、仓单和预报 资料来源：郑商所 12、基差&价差 资料来源：博易大师 13、本周：信心不足 【外糖】上周盘面小幅冲高后一路回落，周度下跌1.25美分跌幅1.16%，周五窄幅整理中小幅走低，ICE3月合约报收21.37美分/磅，伦敦3月合约报收553.8美元/吨。市场基本面相对平静，巴西生产收尾，亚洲产区陆续开榨，增产前景乐观，但需求预期缩减，全球供需缺口继续调低，短线震荡整理，中长期增产压力持续。 【郑糖】上周盘面震荡走高，周度上涨了33点涨幅0.56%，周五收盘前半小时盘面一度快速走低，主力下跌了54点报收5897点，当日最低5879点，1月基差299至223，1-5价差78至50，仓单维持11080张，有效预报维持210张，1月多空持仓都有少量减少，部分多单移仓至五月，产区现货报大多稳定，甘蔗新糖上市量较少，中长期增产压力明确，进口补充节奏正常，短期现货信心不足，短期1月关注5900附近争夺，5月5900-6000成近期套保目标区间。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365官方网站：www.ydqh.com.cn