白糖策略周报

2024年12月28日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 汇报人：李晓威 白糖周报 期货从业资格号:F0275227 交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:刘阳 1、国内产区 28-29日，西藏南部和东部、青海东南部自西向东有中到大雪，其中，西藏南部局地有暴雪或大暴雪。 2025年1月1-2日，西南地区东部、江汉、江南中西部等地部分地区有小雨。 未来11-14天（2025年1月6-9日），西藏东部、西南地区东部、江汉、江南中西部等地部分地区累计降水量有3～8毫米，其中西南地区东部及西藏东部局地10～15毫米；新疆北部和西部、西北地区东南部等地累计降水量有1～3毫米。 未来11-14天，西北地区东南部、西南地区、江南东部、华南等地平均气温较常年同期偏低1～2℃，全国其余大部分地区气温接 近常年或偏高，其中新疆北部、内蒙古、东北地区中南部及西藏东部等地的部分地区偏高2～4℃。 资料来源：中央气象台 2、国外主产区 图片来源：COLA 2、国外主产区 图片来源：COLA 3、价格走势 图片来源：文华财经&Wind&博易大师 4、国际-巴西甘蔗产量维持高位 资料来源：UNICA 4、国际-巴西出口 图片来源：Wind&一德期货 4、国际-印度 资料来源：ISMA 5、国际-泰国 资料来源：OCSB 6、CFTC持仓 资料来源：CFTC 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔周一快速上涨后在相对高位窄幅整理一周，周一最低6.0496，周五最低6.2148。美元指数上周围绕108.0671窄幅整理了一周。上周因圣诞节假期休市，市场行情清淡，美元受多因素影响上涨动力或放缓。 资料来源：Wind&一德期货&新浪财经 8、1-11月进口累计396万吨,同比增48万吨 【进口】：巴西/泰国配额内利润840至930元/吨，配额外利润-50~-620元/吨；1月进口70万吨，同比增13万吨。2月进口49万吨，同比增加18万吨。3月进口1万吨，同比减少6万吨。4月进口5万吨，同比减少5万吨。5月进口2万吨同比减少2万吨，6月进口3万吨同比减少1万吨，7月进口42万吨同比增加31万吨，8月进口77万吨同比增加40万吨，9月进口40万吨同比减少14万吨，10月进口54万吨同比减少38万吨，11月进口53万吨同比增加9万吨，1-11月累计进口396万吨，同比增加48万吨。24/25榨季累计进口107万吨，同比减少29万吨。1-10月我国进口糖浆及预混粉三项合计196.36万吨，同比增加38.25万吨。 资料来源：Wind&一德期货 9、主产区产销 资料来源：中国糖协&一德期货 10、国内现货销售 资料来源：中国糖协&一德期货 11、仓单和预报 资料来源：郑商所 12、基差&价差 资料来源：博易大师 13、本周：新糖上市旺季，政策扰动频繁 【外糖】上周外糖连续快速走低，周度下跌了0.15美分，跌幅0.77%，周五ICE3月合约报收19.36美分/磅，当日最低19.18美分/磅，伦敦3月合约下跌9.3美元/吨报收507.2美元/吨。巴西12月食糖产量和食糖生产比例继续调低，但以印度为首的亚洲产区开榨进展加快，中长期增产压力偏大，近强远弱持续，短期ICE3合约19美分面临考验。 【郑糖】上周盘面小幅冲高回落，周度上涨了62点，涨幅1.05%，周五盘面窄幅震荡下跌，最终5月报收5944点，5月基差98，现货报价大多小幅调低，甘蔗新糖上市加快，甜菜新糖也至上市高峰，年底备货仍在进行中，工业库存积累较快，中长期供应压力仍存，糖浆预拌粉关税增加，短期进口尚需时间正式开放，广西甘蔗干旱需关注，短期5月关注5900支撑强度。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365官方网站：www.ydqh.com.cn