国君金融工程|波动率回落,市场进入震荡格局

近一周指数反弹后再次回落，日均成交额降至1.7万亿，回调过程中行业板块分化较小。中证1000指数跌幅为-1.55%，沪深300跌幅为-2.6%。市场连续回调后，上方亏损盘成为上涨阻力，需震荡整理后回升。建议关注高股息资产的超额收益机会。

从2024-10-18以来，国证2000与沪深300涨幅差距一度接近10%，小盘成长跑赢大盘价值，近期两种风格差距已修复，大小盘无明显差异。

当前IF、IC、IM主力合约均变为贴水状态，前期上涨时均为大幅升水，基差回落显示市场隐含预期下降。市场成交活跃度下降，上证50、沪深300和中证1000指数期权隐含波动率降低，沪深300期权隐含波动率降至24%，与9月26日水平相当。

模型显示，截止2024-11-22，银行、商贸零售业抛压相对较小，排序靠前，建议关注此类行业。

风险提示：本报告基于公开历史数据计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱，不代表点位预测、未来指数走势判断或投资收益保证，亦不构成投资建议。股市系统性风险、宏观产业政策超预期改变市场环境可能导致规律失效。模拟组合构建在实际投资中难以完全复制，主要证明方法论有效性。