中信建投策略陈果一周沟通小结牢牢把握布局跨年行情的良机本周

【中信建投策略陈果一周沟通小结：牢牢把握布局跨年行情的良机】 本周五市场明显调整，表面看是担心外部，技术看是调整需要，内核是市场对后续的政策与基本面修复心理没底。 我们可以发现市场心理的一个习惯：尽可能避免复制上一次的错误。所以呢，它可能会复制上上次的错误。 我们回想一下，11月08日市场在政策会议前强势，体现高预期，那自然12亿万亿/ 【中信建投策略陈果一周沟通小结：牢牢把握布局跨年行情的良机】 本周五市场明显调整，表面看是担心外部，技术看是调整需要，内核是市场对后续的政策与基本面修复心理没底。 我们可以发现市场心理的一个习惯：尽可能避免复制上一次的错误。所以呢，它可能会复制上上次的错误。 我们回想一下，11月08日市场在政策会议前强势，体现高预期，那自然12亿万亿/6万亿化债也没法“超预期”，市场 此后也很难上攻。 那这就和上上次有关了：924之前，市场预期很低，甚至924开盘后乃至925都在体现熊市思维，所以我当时特别强调“回调就是买入机会”，因为熊市思维里没有这个词。 再后来呢，很多资金觉得没法追，追不上了。 所以现在问题来了：12月会议前，市场心理没底开始走弱，您觉得12月会议还会低预期吗？会议后还会走弱吗？ 我比市场一致预期乐观，我的预期是在面临外部巨大压力与挑战和内部信心不足环境下，更加会保持明年经济增速的高要求，且可能表现出对实现通胀目标的强烈诉求。 至于技术性的，比如两重两新地产收储低收入人群补贴生育补贴之类市场能想到的，我认为最终都不会低于预期。 明年就是要迎难而上，明年就是一定要打赢经济金融关键战役。 当然，“特朗普2.0”带来外部不确定性，加征关税会影响中国对美出口，打金融牌也可能会影响美资流向预期。结构上确实要更多关注盈利不依赖美国市场，估值不依赖美资的公司，这样的公司，占绝大多数。 至于关税对中国对美出口最终影响，也存六重变量。 因为1）实际加征税率与时点待定，落地前或存抢出口效应；2）预计有一定政策对冲；3）有转口贸易措施等； 4）出海情况已明显加速；5）税收弹性边际可能递减；6）关税转嫁能力等有所增强。综合看，“关税2.0”对2025中国对美出口会有影响，但不改A股中期牛市趋势。 而短期，结合盈利预期、资金面与风险偏好，在加之市场位置，我很看好接下去的跨年行情，这个行情已渐行渐近，接下来提供的布局良机需要牢牢把握住。