EB周报：EB港口库存仍低，基差坚挺

核心观点

• 纯苯：韩国小量船货预期分流至美国，但发往中国的绝对量级压力仍大；浙石化复工后累库压力或减轻，但国产开工回升将延续累库周期，加工费预期偏弱。
• 苯乙烯：港口库存回建速率慢，基差坚挺；浙石化复工后预期从去库周期重新进入累库周期，生产利润预期压缩。
• 下游：ABS及PS开工未延续进一步回升，PS再度进入小幅亏损状态。

关键数据

• 纯苯：国内开工率77.8%（+2%），华东港口库存11.8万吨（+1.3），到港压力仍存。
• 苯乙烯：EB基差EB2412+460元/吨，持续坚挺；华东港口库存绝对水平仍低；生产企业库存17.81万吨（-0.49）。
• 下游：PS开工率60.8%（+0.2%），成品库存8.65万吨（+0.01）；ABS开工率71.2%（-2.1%），成品库存17.86万吨（-1.44）；EPS开工率54.0%（+1.0%），成品库存2.42万吨（+0.12）。

研究结论

• 纯苯：单边建议暂观望；价差方面，BZN观望，EB-BZ逢高做缩。
• 苯乙烯：预期从去库周期重新进入累库周期，生产利润预期压缩。
• 下游：ABS及PS开工未延续进一步回升，市场表现疲软。

风险提示

• 上游原油价格大幅波动
• 宏观政策刺激力度