豆油市场分析总结
一、本周行情回顾
- 期货行情：豆油主力合约y2501本周下跌，开盘价8352元/吨，收盘价8018元/吨，周环比下跌256元/吨（跌幅3.09%），成交量260.0万手，持仓量42.3万手。
- 现货行情：国内豆油现货均价8280元/吨，周环比下跌68元/吨（跌幅0.72%），成交量为73000吨，较前一周减少21550吨。
二、国内基本面分析
- 国产大豆：主产区货源充足，现货稳中偏弱，部分企业满库停收引发市场担忧。国产大豆因缺少压榨需求而无法化解供应过剩压力，南美丰产压力持续。
- 大豆压榨量：截至11月15日一周，国内大豆压榨量194万吨，周环比回升8万吨，月环比下降12万吨，较上年同期提高25万吨。
- 油厂开机率：截至11月16日，国内油厂平均开机率52.35%，较上周增长3.67%，库存充足，大部分油厂已开机。
- 豆油库存：截至2024年第46周末，国内豆油库存124.7万吨，较上周减少2.1万吨，环比下降1.68%。
- 10月大豆豆油进口：大豆进口量8087.43万吨（环比减少28.87%，同比增长56.81%），豆油进口量15.65万吨（环比减少60.39%，同比下降49.91%）。
三、国外基本面情况
- 美豆价格：CBOT美豆主连收盘价980.75美分/蒲，周环比下跌7.5美分/蒲（跌幅0.76%），南美产区天气有利，巴西大豆丰收预期增强，中美贸易关系可能不利于美国大豆需求。
- 美豆油价格：CBOT美豆油主连收盘价42.34美分/磅，周环比下跌3.12美分/磅（跌幅6.87%），特朗普生物燃料政策前景担忧，买豆油卖豆粕套利解锁令价格承压。
- 美国农业部数据：
- 出口检验：截至11月14日一周，美国大豆出口检验量2165075吨（环比减少8%，同比增长33%），对华出口1390057吨（环比减少12%，同比增长38%）。
- 压榨利润：截至11月15日一周，美国大豆压榨利润每蒲2.57美元，较一周前减少20.9%。
- 收获进度：美国大豆收获工作结束，18个州收获进度达100%。
- NOPA报告：10月美国大豆压榨量创历史新高（199959万蒲），豆油库存略增（10.69亿磅）。
- 巴西大豆出口：11月迄今巴西大豆出口量同比减少43%，出口供应开始紧张，预计2024/25年度产量同比提高12.5%。
四、后市展望
- 国际市场：特朗普生物燃料政策前景担忧及套利解锁继续压制美豆油价格，但马来西亚棕榈油走强和国际原油坚挺制约下跌空间。
- 国内市场：11-12月大豆进口量较三季度下降，油厂开机率及豆油产量将下降，但豆油性价比优势已完成对其他油脂的替代需求。
- 结论：豆油近期将维持震荡走势。
