橡胶RU要点小结
需求:
- 轮胎厂全钢开工率62.6%,全钢胎库存偏高。
- 交易所+青岛库存48.31万吨,去库尾声后期预计增库。
- 上海期货交易所RU仓单出库,显性库存变成影响库存因素。
- EUDR推迟1年实施,对NR是直接利空,对RU是间接利空。
供应:
- 未来14天泰国降雨偏大,供应减少预期。
- 中期供应预期分歧较大,部分认为普遍减产,部分认为高价刺激增产。
- 市场预期后续仍有小规模的收储。
市场逻辑:
- 多头主要看重政府2024年9月24日以来一系列重要政策措施的公布,利多预期。
- 前期看多的是泰国印尼供应减少等因素造成的减产预期。
- 空头的主要理由是市场大涨后供应减产转供应增加预期。
- 需求的现实平淡。
中期展望:
- RU强供应预期,弱需求现实的情况或有待行业基本面验证。
- 关注后续政策动态,东南亚泰国天气尤其洪水动态。
- 如果天气正常无洪水,高产期的供应压力会成为重要的利空。
- 如果降雨和洪水量大,供应无法正常化,胶价可能会企稳。
技术面:
- 目前胶价技术上向下破位,较大概率回补跳空缺口。
- 整体偏弱。
橡胶大跌原因推测:
- 基本面原因:供应预期缓解,需求疲软。
- 技术面原因:技术面走坏,走出大阴线。
- 资金面原因:多头踩踏离场。
橡胶重要利空:
- EUDR推迟1年,对NR是直接利空,对RU是间接利空。
橡胶大涨再大幅回落原因推测:
- 上涨原因:厄尔尼诺导致干旱可能有助于橡胶减产,后续橡胶去库或超预期。
- 回落原因:市场预期改变,资金快进快出。
后期行情重点关注:
- 或有国家收储或者轮储橡胶事件。
- 未来关注实际产量,泰国和云南版纳和海南的天气。
- 资金短期大进大出,会造成盘面大幅波动。
- 宏观因素:美联储降息预期,战争局势导致供应链重构,地产转好预期等。
- 国内需求的政策利好预期、台风动态,9月橡胶仓单出库、橡胶停割期备货、金九银十的需求预期等等。
交易策略建议:
关键数据:
- 2024年10月,橡胶产量1171.5千吨,同比-1.54%,环比7.33%。
- 2024年10月,泰国产量489.2千吨,同比3.71%,环比6.42%。
- 2024年10月,印尼产量202.5千吨,同比-10.79%,环比-1.17%。
- 2024年10月,橡胶出口854.1千吨,同比3.34%,环比4.96%。
- 2024年10月,中国消费量604.1千吨,同比3.83%,环比-1.88%。
研究结论:
- 橡胶处于商品中相对强势品种,涨幅不小,关注需求利多和供应驱动。
- 目前胶价技术上向下破位,整体偏弱。
- 后期走势取决于供应恢复情况、政策动态、天气等因素。