橡胶RU要点小结
需求：
- 轮胎厂全钢开工率62.6%，全钢胎库存偏高。
- 交易所+青岛库存48.31万吨，去库尾声后期预计增库。
- 上海期货交易所RU仓单出库，显性库存变成影响库存因素。
- EUDR推迟1年实施，对NR是直接利空，对RU是间接利空。
供应：
- 未来14天泰国降雨偏大，供应减少预期。
- 中期供应预期分歧较大，部分认为普遍减产，部分认为高价刺激增产。
- 市场预期后续仍有小规模的收储。
市场逻辑：
- 多头主要看重政府2024年9月24日以来一系列重要政策措施的公布，利多预期。
- 前期看多的是泰国印尼供应减少等因素造成的减产预期。
- 空头的主要理由是市场大涨后供应减产转供应增加预期。
- 需求的现实平淡。
中期展望：
- RU强供应预期，弱需求现实的情况或有待行业基本面验证。
- 关注后续政策动态，东南亚泰国天气尤其洪水动态。
- 如果天气正常无洪水，高产期的供应压力会成为重要的利空。
- 如果降雨和洪水量大，供应无法正常化，胶价可能会企稳。
技术面：
- 目前胶价技术上向下破位，较大概率回补跳空缺口。
- 整体偏弱。
橡胶大跌原因推测：
- 基本面原因：供应预期缓解，需求疲软。
- 技术面原因：技术面走坏，走出大阴线。
- 资金面原因：多头踩踏离场。
橡胶重要利空：
- EUDR推迟1年，对NR是直接利空，对RU是间接利空。
橡胶大涨再大幅回落原因推测：
- 上涨原因：厄尔尼诺导致干旱可能有助于橡胶减产，后续橡胶去库或超预期。
- 回落原因：市场预期改变，资金快进快出。
后期行情重点关注：
- 或有国家收储或者轮储橡胶事件。
- 未来关注实际产量，泰国和云南版纳和海南的天气。
- 资金短期大进大出，会造成盘面大幅波动。
- 宏观因素：美联储降息预期，战争局势导致供应链重构，地产转好预期等。
- 国内需求的政策利好预期、台风动态，9月橡胶仓单出库、橡胶停割期备货、金九银十的需求预期等等。
交易策略建议：
关键数据：
- 2024年10月，橡胶产量1171.5千吨，同比-1.54%，环比7.33%。
- 2024年10月，泰国产量489.2千吨，同比3.71%，环比6.42%。
- 2024年10月，印尼产量202.5千吨，同比-10.79%，环比-1.17%。
- 2024年10月，橡胶出口854.1千吨，同比3.34%，环比4.96%。
- 2024年10月，中国消费量604.1千吨，同比3.83%，环比-1.88%。
研究结论：
- 橡胶处于商品中相对强势品种，涨幅不小，关注需求利多和供应驱动。
- 目前胶价技术上向下破位，整体偏弱。
- 后期走势取决于供应恢复情况、政策动态、天气等因素。
