浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2024）

浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2024） 公共融资部李娟 经济实力：作为东南沿海省份，浙江省民营经济、商品贸易等发展充分，形 成了良好的经济基础。近年来，浙江省在原有的区块经济产业链、港口交通、平台经济等优势基础上，大力推进先进制造及数字工程发展，数字经济成为推动全省经济增长的重要引擎。2023年，浙江省新兴产业引领工业经济稳步回升，同时得益于服务业加快复苏及消费需求释放，全省经济增速有所回升，当年浙江省经济总量突破八万亿元，实现地区生产总值8.26万亿元，同比增长6.0%，规模稳居全国第四位，其中民营经济增加值占比约67.2%。由于基础设施投资拉动作用减弱及房地产开发投资低增长，浙江省固定资产投资增速进一步放缓；此外作为贸易大省，2023年浙江省外贸规模进一步扩大，出口商品结构转型升级，但增速进一步回落。2024年前三季度，浙江省经济运行总体平稳，经济增速高于全国水平，大规模设备更新和消费品以旧换新等政策落实对投资和消费增长形成助力，但总体增速呈回落态势，而外贸增速有所回升。当期全省实现地区生产总值6.26万亿元，同比增长5.4%。 2023年，浙江省下辖各市实力格局基本稳定，省内各市经济增速普遍回升，消费市场总体呈现恢复性增长，投资及外贸表现继续分化，其中多数地市两者增速水平同比进一步弱化。从经济规模看，杭州市和宁波市稳居第一梯队且领先地位显著，当年杭州市经济总量首次突破2万亿元，宁波市为1.65万亿元。温州、绍兴、嘉兴、台州和金华市位于第二梯队，经济总量相对均匀地降序分布于6000-8800亿元，其中台州市工业经济增长乏力，且投资和进出口双重承压，致使其经济增速在省内垫底，2023年与金华市经济规模差距缩至200亿元左右，其余各市间的差额大约为800亿元。同年，经济总量居于全省各地市第8位的湖 州市地区生产总值略超4000亿元；衢州、舟山和丽水市经济体量差异不大，处 于1900-2200亿元区间，舟山市得益于重大石化项目产能持续释放，经济增长表 现仍突出，当年地区生产总值亦突破2000亿元，与丽水市拉开一定差距。2024年前三季度，绍兴和丽水市经济增长势头保持良好，舟山市增速有所放缓，经济强市杭州和宁波市的投资和消费表现疲软，当期经济增速低于全省水平。 财政实力：浙江省一般公共预算收入在全国处于较高水平，收入质量总体较 优。由于上年留抵退税政策大规模实施导致低基数等因素影响，2023年全省一般公共预算收入恢复增长态势，当年全省实现一般公共预算收入8600.51亿元， 规模居全国各省市第3位，同比增长7.0%；其中税收收入为7124.55亿元，同比增长7.6%，税收比率保持在85%左右。同时，全省卫生、民生、教育、科技等 领域投入进一步扩张，但财政支出端增幅总体压降，当年财政自给率回升至69.62%。政府性基金预算收入仍是全省可支配财力的重要组成部分，随土地市场景气度持续走弱，国有土地使用权出让收入降幅较大，部分地区虽通过加大存量国有资产盘活力度抵减了部分减收压力，但政府性基金预算收入规模仍呈负增长态势，当年全省政府性基金预算收入为8363.13亿元，同比下降16.9%。2024年1-8月，由于上年中小微企业缓税入库抬高基数等，浙江省税收收入呈负增长，非税增长虽形成一定拉动，但一般公共预算收入仍出现小幅下滑。当期全省实现一般公共预算收入6738.71亿元，同比下降1.3%，扣除缓税入库特殊因素后可比增长4.0%。 从各市情况看，2023年随着留抵退税政策阶段性影响减弱、小微企业缓税入库及经济复苏，浙江省内各市一般公共预算收入均扭转下滑态势，呈现不同程度的恢复性增长，中下游城市在税收增长和国有资产盘活扩充非税收入叠加影响下，增长表现总体更优。其中舟山市和衢州市尤为突出，当年收入增速以23.9%和18.0%领先，其余地市基本处于5%-9%增长区间。杭州市和宁波市仍保持了显著的规模优势，当年收入分别为2616.81亿元和1785.86亿元；嘉兴市收入规模排序优于其经济规模两个位次，仍居于全省第三位，并与温州、绍兴和金华市收入规模同处500-650亿元区间；台州市和湖州市分别以494.28亿元和410.50亿元排名次之；衢州、舟山和丽水市一般公共预算收入规模处于省内末游，均在200亿元上下。此外，浙江省多数地市财政收入质量仍较好，财政自给水平有所上升，但房地产及土地交易相关税收减收压力仍较大。2024年1-7月，受上年同期中小微企业缓税入库抬高基数、年中出台的减税政策翘尾减收叠加房地两市交易持续低迷等因素影响，杭州、嘉兴、湖州和宁波市一般公共预算收入转为负增长，其余各市呈低速增长态势。 政府性基金预算收入是浙江省下辖各市财力的重要构成，2023年主要受土地市场成交持续走弱影响，各市政府性基金预算收入总体仍呈下滑态势，杭州、宁波、绍兴和嘉兴市等经济实力较强的地市降幅尤为显著，均超25%；丽水和温州基金收入在非国有土地使用权出让收入的带动下实现逆势增长，增幅超10%，舟山、金华和湖州市亦有所增长。2024年前三季度，浙江省下辖各市土地成交额延续下滑态势，且跌幅较深，政府性基金收支平衡压力预计仍呈上升趋势。 债务状况：由于市政建设、交通运输、科教文卫等方面的投入，2023年末 浙江省政府债务余额继续增长，但增幅略有收窄，政府严格执行限额管理，加之全省具有良好的产业及财力基础，区域政府债务风险整体可控。截至2023年末， 浙江省（含宁波）地方政府债务余额为22885.95亿元，较2022年末增长13.5%， 增幅同比收窄2.2个百分点。省内下辖各市政府债务规模排序与经济体量序列基 本一致，仅丽水市政府债务排名高于其经济体量排名，嘉兴市因较快的债务增速使其政府债务规模超过绍兴市。从增长情况看，2023年末大部分地市政府债务余额保持两位数增长，金华、嘉兴和衢州市的增幅相对突出。 近年来，浙江省城投企业带息债务呈较快扩张态势。省内下辖各市中，目前湖州、绍兴和嘉兴市的城投债务负担较突出，衢州和丽水市2023年末城投带息债务增长显著，台州、金华、嘉兴和温州市城投债务增速亦较快。债券是省内城投的主要融资渠道之一，浙江作为城投债发行大省，2023年全省城投债发行额为6187.98亿元，同比增长34.0%，规模排名全国第二位；省内各市城投债发行额均有所增加，杭州、湖州、绍兴和温州市增量规模较大，合计贡献约75%的增量。2024年前三季度，在以遏增化存为主线的严监管背景下，城投债发审政策持续收紧，各市城投债发行总体缩量，当期全省城投债发行额为3586.05亿元，净融资额转负。绍兴和湖州市发行规模仍相对较大，嘉兴、杭州和宁波市发行额明显下降。 一、浙江省经济与财政实力分析 （一）浙江省经济实力分析 作为东南沿海省份，浙江省民营经济、商品贸易等发展充分，形成了良好的经济基础。近年来，浙江省在原有的区块经济产业链、港口交通、平台经济等优势基础上，大力推进先进制造及数字工程发展，数字经济成为推动全省经济增长的重要引擎。2023年，浙江省新兴产业引领工业经济稳步回升，同时得益于服务业加快复苏及消费需求释放，全省经济增速有所回升，经济总量稳居全国第四位，且民营经济贡献突出。但由于基础设施投资拉动作用减弱及房地产开发投资低增长，浙江省固定资产投资增速进一步放缓；当年浙江省保持了贸易大省的地位，外贸规模进一步扩大，出口商品结构转型升级，但增速仍有回落。2024年前三季度，浙江省经济运行总体平稳，经济增速高于全国水平，大规模设备更新和消费品以旧换新等政策落实对投资和消费增长形成助力，但总体增速呈现出回落态势，而外贸增速有所回升。 浙江省位于我国东南沿海，与上海、江苏、安徽、江西和福建接壤，是长三角的核心省份，也是长江经济带覆盖省份之一，全省陆域面积10.55万平方公里， 属于中国陆域面积较小省份之一，海域面积26万平方公里。据2023年全省5‰ 人口变动抽样调查推算，年末浙江省常住人口6627万人，较上年末增加50万人，城镇化率为74.2%。浙江省民营经济及沿海贸易等发展充分，形成了良好的经济基础，近年来在区块经济产业链、港口交通、平台经济等优势基础上，进一步推动新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等产业发展， 全省经济实力突出，民富水平较为领先。 2023年，浙江省经济总量突破八万亿元，当年实现地区生产总值8.26万亿元，规模低于广东、江苏、山东三省，稳居全国1第四位；得益于服务业加快复苏及消费需求释放，其经济增速实现稳步回升，2023年一季度、上半年、前三季度、全年地区生产总值同比分别增长4.9%、6.8%、6.3%和6.0%，全年增速较上年上升2.9个百分点，高于全国水平0.8个百分点。同年，浙江省人均地区生 产总值和城镇居民人均可支配收入分别为12.50万元和7.50万元，分别为同期全 国水平的1.40倍和1.45倍；同时，作为全国推动共同富裕的省域范例，浙江省城乡发展协调性持续调优，2023年城乡收入比较2022年进一步缩小0.04至1.86，低于全国水平（2.39）。 图表1.浙江省地区生产总值及增速情况 资料来源：2013-2023年浙江省国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 图表2.浙江省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 资料来源：新世纪评级根据公开资料整理 浙江省享有发展成熟的特色区块经济，中小微企业专精特新发展，形成了数 1全国各省、自治区和直辖市，下同。 量众多的规模性专业市场，涉及制造、加工、建筑、运输、养殖、纺织、工贸、服务等多个领域，海宁皮革服装、诸暨珍珠、嵊州领带、乐清电器和永康五金制品等在全国享有较高知名度，同时该类细分产品也占有较高的国内市场份额。特色区块经济是早期支撑浙江省经济快速发展的重要产业形态，在已有产业集中、专业化强的基础优势之上，近年来浙江省通过深化产业链投资、丰富业态等方式推动块状经济向现代产业集群转型升级。此外，浙江省也是改革开放以来以制度创新为主导的市场化改革的先行地区，民营经济是浙江经济持续稳进向好的重要因素，为浙江经济发展提供了坚实支撑。2023年，浙江省民营经济增加值占全省生产总值的比重约为67.2%；截至2023年末，在国内A股上市的浙江民营企业数量564家，占全省A股上市企业数量超八成、市值近七成。 从三次产业结构看，2023年浙江省三次产业结构由2022年的3.0:42.7:54.3调整为2.8:41.1:56.1，服务业仍保持主导地位，其中第二产业和第三产业增加值分别同比增长5.0%和6.7%。近年来，浙江省致力于建设以数字经济为核心、新经济为引领的现代化经济体系，重点发展“互联网+”、生命健康、新材料等创新产业，并以工业互联网、企业上云、智能化改造等推动传统产业的转型升级，使得全省产业结构处于持续向先进的工业经济、数字经济转化的阶段。随着数字技术与各产业的融合和创新，浙江省新兴产业加快发展，2023年全省以新产业、新业态、新模式为主要特征的“三新”经济增加值占GDP的比重为28.3%；全省数字经济核心产业增加值9867亿元，同比增长10.1%，增速较2022年上升3.8个百分点，成为推动全省经济增长的重要引擎。 第三产业方面，浙江省服务业发展呈现行业集聚态势，义乌小商品、海宁皮革、绍兴轻纺等传统贸易市场发展充分，杭州市金融、旅游、文化创意和软件产业发展快速，宁波、舟山以港口物流为核心的现代服务业利用海港空港联动优势，发展空间较大。2023年，浙江省服务业增加值为4.63万亿元，同比增长6.7%，增速较上年上升3.9个百分点；服务业拉动全省生产总值增长3.8个百分点，对经济增长的贡献率达63.2%。全省服务业发展总体向杭州、宁波和温州等中心城市集聚，此外绍兴、金华、台州等地的服务业增加值占全省的比重也相对突出，2023年前三者服务业增加值在全省的占比合计为59.5%，后三者服务业增加值占比合计为22.9%。从重点行业看，传统服务业领域的批发零售业始终占据较高份额，金融业和房地产业对全省三产的发展亦