天津市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2024）

天津市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2024） 公共融资部黄丹 经济实力：天津市是我国四大直辖市之一，具备较好的区位优势和产业基础， 人均地区生产总值较高，工业体系门类齐全，产业结构偏重工业。在京津冀协同发展及（天津）自由贸易试验区等战略实施下，天津市仍处于发展的重要历史窗口期。过去十多年来，天津市支柱产业仍以传统装备制造等重工业为主，经济发展以固定资产投资为主驱动力，资金主要投向示范小城镇等基础设施建设领域，经济增长状况曾受到人口流出、资金面承压、外部环境冲击等因素影响。2023年属天津市经济恢复发展年份，全市经济运行整体恢复向好，但受固定资产投资较大幅下降等因素影响，经济增速仍相对偏低。当年，天津市实现地区生产总值1.67万亿元，同比增长4.3%，低于全国增速0.9个百分点；同期，受房地产开发投资下降影响，全市投资降幅进一步扩大，天津市仍面临经济增长及转型压力。2024年上半年度，天津市经济运行总体保持平稳，随固定资产投资增速回正，全市GDP增速较2023年提升0.6个百分点至4.9%。 从经济发展水平看，天津市下辖各区经济发展差异较大，其中滨海新区依托区位优势和政策支持，经济总量在全市处于绝对领先地位，占全市经济总量的四成左右，2022年实现地区生产总值7249.40亿元，2023年经济总量数据未获取。环城四区工业基础较好，各区经济总量相对较均衡，在全市排名均相对靠前，其中西青区2023年实现地区生产总值1004.10亿元，首次突破千亿元，位列全市 各区第三位；除西青区外，其余环城三区2023年经济总量均处于550亿元至710亿元之间；中心城区发展已较为成熟，偏远郊区发展起步较晚，两大板块内区域经济总量分化均较大，其中中心城区的河西区、和平区和南开区，偏远郊区的武清区经济实力相对较强，2023年地区生产总值均处于670亿元至1160亿元之间，其余板块内各区经济实力相对较弱，其中蓟州区和红桥区以287.46亿元和198.41亿元经济总量位列全市后两位。2023年，天津市下辖区经济增速普遍回升，但多数区域经济增速仍低于全国水平，滨海新区和中心城区平均增速高于其他区域。2024年以来，从已获取相关数据的下辖区情况看，天津市各区经济总量均保持增长，但经济增速有所分化，部分区域经济增速低于上年水平，相较全国GDP增速来看，天津市大部分下辖区经济增速仍低于全国增速，仍普遍面临经济增长压力。 财政实力：天津市财政收入主要来源于一般公共预算收入及其补助收入，政府性基金预算收入对全市财力形成重要贡献，2023年市级财力约占全市的四成。 2023年以来，随经济恢复发展及外部冲击影响消退等，全市税收收入及基金收 入分别同比回升17.2%、39.2%至1578.96亿元和589.61亿元，但仍低于2021年 表现，尤其是基金收入仅约占2021年的五成。当年，得益于自身财力恢复增长，中央补助及政府债发行额度倾斜支持，全市城乡社区支出同比显著回升，导致财政支出同比大幅增长27.7%至4916.20亿元。2024年上半年度，天津市财政收入保持增长，但一般公共预算收入和政府性基金收入增速均较上年下滑。 与经济实力相匹配，滨海新区财政实力在天津市处于绝对领先地位，2023年财政收入合计为819.05亿元；中心城区土地出让收入上缴市级财政，各区财政收入合计均相对较小，区域财力主要受经济实力影响有所分化；环城区域一般公共预算收入相差较小且规模均相对较大，财政收入合计在全市排名均相对靠前；偏远郊区财力分化较大，武清区一般公共预算收入及财政收入合计均排名全市第二位，静海区和宝坻区财政实力在全市处于中游水平，其余两区财政实力较弱。2023年在经济恢复发展和土地交易量回升的带动下，大部分区域财政收入同比回升，但财政支出普遍增幅较大，多数区域财政收支平衡压力进一步加大。与2021年土地出让情况相比，中心城区和滨海新区土地成交总价恢复至7成以上， 但环城区域和偏远郊区土地出让总价恢复至不足4成，需重点关注环城区域及偏远郊区的财政收支平衡情况。 债务状况：2023年10月以来，依托一揽子化债政策落地，特殊再融资置换债券模式重启，作为“重点省份”的天津市获特殊再融资债券额度倾斜，截至2024 年11月15日，天津市已发行特殊再融资置换债券1749亿元，占全国发行规模的9.8%，发行规模仅次于贵州省；同时，受益于政策利好持续释放，2023年8月以来天津市城投债发行利率迅速下降，逼至近年的较低水平，长期限城投债发行额占比明显提升，2023年8月至2024年7月发行的各期限城投债平均发行利率均较上年同期有所压降，降幅均在200个bp以上。但天津市城投企业带息债务规模仍很大，随着城投债市场发审政策收紧，天津市城投债发行端缩量，2024年以来天津市净融资转负，前三季度城投债净偿还694.94亿元。2023年，为支撑城乡社区及重大项目建设支出、存量债务偿付等，天津市政府债务规模扩张较快，2023年末余额为1.11万亿元，较上年末增长28.6%，是其2023年财政收入合计的3.23倍。 天津市发债城投企业分布于市级、滨海新区、环城区域和偏远郊区，中心城区已无存续发债城投企业。目前，天津市城投企业带息债务余额和城投债余额均集中于市级和滨海新区，城投债发行也集中于上述区域，截至2024年9月末全市存续城投债余额约占带息债务余额的三分之一。从债务负担看，除中心城区政府债务相对较低、已无存续发债城投企业外，市级及其他三大板块政府债务及城投企业债务负担均重，板块内各区域城投企业普遍面临较大的债务周转压力。整 体看，除中心城区外，天津市下辖其他各区城投企业总体化债进程普遍仍面临压力。 2024年7月，中国人民银行等四部门和天津市人民政府联合印发《关于金融支持天津高质量发展的意见》，《意见》提及“防控国有企业与融资平台债务风险，严格按照市场化、法治化原则，稳妥开展国有企业债务存量风险化解工作，健全债券风险监测预警机制，合理支持地方国有企业与融资平台公司债券接续发行”，天津市存量城投债务滚续、债务风险化解有望得到更多保障。 一、天津市经济与财政实力分析 （一）天津市经济实力分析 天津市是我国四大直辖市之一，具备较好的区位优势和产业基础，人均地区生产总值较高，工业体系门类齐全，产业结构偏重工业。在京津冀协同发展及（天津）自由贸易试验区等战略实施下，天津市仍处于发展的重要历史窗口期。过去十多年来，天津市经济发展以固定资产投资为主驱动力，资金主要投向示范小城镇等基础设施建设领域，未对当地产业转型升级等形成有效推升，目前支柱产业仍以传统装备制造等重工业为主。2023年是三年特殊防控转段后经济恢复发展的第一年，天津市经济运行整体恢复向好，但受固定资产投资较大幅下降等因素影响，经济增速仍相对偏低。 2024年上半年度，天津市经济总量保持增长，随固定资产投资增速回正，全市GDP增速较2023年提升0.6个百分点至4.9%。 天津市位于华北平原东北部，海河流域下游，毗邻渤海，靠近燕山山脉，西邻首都北京，是我国四大直辖市之一，是重要的工业城市和北方最大的沿海开放城市，拥有我国最大的人工港天津港，海岸线长153.7公里，对内辐射华北、东 北、西北13个省市自治区，对外面向东北亚。中国（天津）自由贸易试验区是 我国重要的自贸区，已于2015年4月正式挂牌。凭借区位、港口航运和自贸区优势，天津市在“一带一路”、京津冀协同发展等方面具有重要地位。近年来，天津市主动服务北京非首都功能疏解，同时多举措支持雄安新区建设。2023年，天津市市场化引进疏解功能资源落地项目投资额超过1600亿元，引进北京、河北在津投资2305.56亿元，占实际利用内资的比重达到57.4%。同年，津兴城际铁路开通运营，京雄快线和雄忻、雄商高铁加快建设；雄安新区至天津港货运快速通关机制不断完善。当年，京津冀协同创新持续活跃，三地共同申报的“京津冀生命健康集群”入选“国家先进制造业集群”，京津冀国家技术创新中心天津中心挂牌。 20,000 10.1 12.0 10.0 15,000 7.5 10,000 6.9 6.0 6.6 4.8 5,000 3.4 3.4 1.4 0 1.0 8.0 6.0 4.34.0 2.0 0.0 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 天津市地区生产总值[亿元]-左轴天津市地区生产总值增速[%]-右轴国内生产总值增速[%]-右轴 图表1.天津市地区生产总值及增速变动情况 资料来源：天津市统计局，新世纪评级整理 注：2018年及以前年度数据，根据第四次全国经济普查结果重新修订 天津市综合经济实力较强，但全国第四次经济普查结束后，全市经济总量大幅下修，近年来全市经济增速持续较低。根据天津市国民经济和社会发展统计公报，2018年天津市地区生产总值为1.88万亿元，同比增长3.6%，经济增速下降至较低水平，全国排名垫底。按照国家统计局统一部署，依据天津市第四次全国经济普查结果，2020年初天津市统计局发布公告，修订2018年全市地区生产总值为1.34万亿元，同比增长3.4%。2021-2023年，天津市地区生产总值分别为 1.57万亿元、1.63万亿元和1.67万亿元，经济总量总体增长；同期，经济增速分别为6.6%、1.0%和4.3%，持续低于全国水平，其中2023年低于全国增速0.9个百分点，经济增速与陕西并列全国各省级行政区域倒数第5位。2023年，天津市第一产业增加值268.53亿元，同比增长1.2%；第二产业增加值5982.62亿元，同比增长3.2%；第三产业增加值10486.15亿元，同比增长4.9%；三次产业结构为1.6:35.7:62.7。近年来，天津市经济发展对第三产业依赖度较高。 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 10 8 6 4 2 0 广江山浙四河湖福湖上安河北陕江辽重云广山内贵新天黑吉甘海宁青西东苏东江川南北建南海徽北京西西宁庆南西西蒙州疆津龙林肃南夏海藏 古江 2023年地区生产总值[亿元]-左轴2023年地区生产总值增速[%]-右轴 图表2.2023年天津市与全国其他省市地区生产总值及增速对比 资料来源：wind，新世纪评级整理 受益于较优质的公共资源，天津市人口吸引力相对较强，但近年来随经济增速下行，就业吸引力下降，2017年以来全市常住人口总体净流出。截至2023年 末，天津市常住人口为1364万人，较上年末增加1万人，2017年以来常住人口 净流出79万人，但仍较2010年第六次全国人口普查人数净增加70.2万人。2010- 2020年，常住人口主要向环城区域和偏远郊区的武清区、静海区净流入，蓟州区常住人口基本持平，滨海新区、中心城区及其他偏远郊区常住人口总体净流出。2022年，除武清区人口净流入0.1万人外，其余各区常住人口均呈现不同程度净流出。2023年，从已获取常住人口数据的河西区、和平区、南开区、河北区、河东区、红桥区、西青区、东丽区、北辰区、津南区、武清区、静海区、宝坻区和宁河区情况看，除河西区、南开区、西青区和津南区人口净流入外，其余各区常住人口均呈现不同程度净流出。现阶段，天津市人口结构中，劳动人口占比仍较高且整体素质较高，可为全市经济增长提供一定支撑。截至2020年11月1日零 时，全市常住人口中15-59岁人口899.53万人，占比64.9%；常住人口中具有大学（指大专及以上）文化程度的人口为373.55万人，占比26.9%。2023年，天津市人均地区生产总值为12.28万元，位列各省级行政区域第六位，次于北京市、上海市、江苏省、福建省和浙江省，人均经济实力较强。 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 12.2752 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 广江山浙四河湖福湖上安河北陕江辽重