养老金领取期的产品设计——富达收入替代基金的简析与思考
一、背景与重要性
- 背景：我国领取养老金人数约2.8亿人，占同期总人口的20%。其中，领取企业年金的人数为156万人，年均复合增长率达21%。
- 重要性：随着退休人口增多，领取期的制度改革、产品设计和服务成为养老金的重要话题。
二、收入管理类基金概述
- 起源：最初基于美国退休金的领取规划需求，2007年富达推出第一只收入管理类基金。
- 发展：富达、先锋、普信等多家公司相继推出类似产品，如富达收入替代基金、先锋支出管理基金、普信退休收入基金。
三、富达收入替代基金的特点
- 主要特点：
- 多资产配置、FOF形式和“下滑曲线”设计。
- 提供专业化的资产管理方案，并形成自动化支付。
- 在一定程度上锁定通胀，实现多元化投资及潜在的资产增值机会。
- 对其他类型定期领取的养老金形成有效补充，提高投资者退休生活的保障水平。
四、与年金保险的比较
- 稳定性：富达收入替代基金支付金额与投资业绩相关，稳定性较低；年金保险则保障持续性收益，稳定性高。
- 流动性：富达收入替代基金可追加购买或赎回变现，流动性较高；年金保险一旦购买难以退保。
- 抗通胀能力：富达收入替代基金通过市场波动补偿通货膨胀，而年金支付额通常是固定的。
- 继承性：富达收入替代基金可在投资者去世后由合法继承人继承，而年金不可继承。
五、产品类别与选择
- 产品类别：富达收入替代基金按照投资期限截止日分类，从2022年至2042年，共11只产品。
- 投资者选择：投资者应根据个人收入替代目标、退休后的其他收入来源、通货膨胀等因素选择合适的产品。
六、资产配置与投资策略
- 第一步：选择底层配置工具，包括国内权益基金、国际权益基金、债券基金和短期基金。
- 第二步：资产配置随“下滑曲线”变化，初期权益类资产和债券类资产较高，后期逐渐降低。
- 第三步：到期后基金合并，根据投资期限调整资产配置。
七、收入领取策略
- 主要策略：
- 自行制定领取计划。
- 终身年金。
- 保证生活收入（GMWB）的可变年金。
- 系统性领取计划（SWP）：包括本金保留型系统领取计划（CRSWP）和本金消耗型系统领取计划（CDSWP）。
- 富达系统领取计划：每只富达收入替代基金的主要目标是通过系统性领取计划，提供固定或可变金额的收入。
以上是对富达收入替代基金及其相关产品的简析与思考。
