打造风险投资之国

研报总结

一、美国风险投资的发展历程

1. 放松管制：1979年，美国劳工部重新解释了“谨慎人规则”，使得养老基金可以进行风险投资。
2. 税收激励：同年，美国政府降低了资本利得税税率，规定风险投资基金管理人取得的业绩报酬按资本利得税征税。
3. 成立纳斯达克：1971年，纳斯达克交易所为高增长初创企业提供便利的退出场所。

二、刺激风险投资的动机

1. 促进创新和就业：风险投资被视为提高经济竞争力和创造就业机会的重要手段。
2. 降低研发支出的依赖：风险资本逐渐替代政府在研发项目上的直接财政拨款。

三、国际竞争与政策借鉴

1. 多国效仿：超过45个国家开始努力搭建本土的硅谷风险投资市场。
2. 政府主导：大多数复制硅谷的尝试是由政府主导的，而一些最成功的国家依赖于政府的公开干预和支持。

四、成功案例

1. 台湾：1981年，李国鼎带队前往硅谷等地考察，制定了一系列政策选项，采用20%的税收抵免及本地特有的风险投资基金公司制结构。
2. 新加坡：1999年，通过研究硅谷模式，设立科技创业投资基金，专门用于与全球一流风险投资公司共同发起创业投资基金。

五、结论

1. 有目的的国家行动：培育风险投资行业需要有目的的国家行动。
2. 政策干预：风险投资市场的发展往往是公开政策干预的产物。
3. 政府角色：政府在引导资金流向、给予风险投资家特定激励方面发挥关键作用。

通过这些措施，风险投资不仅促进了创新和创业，还为经济增长和就业创造了条件。