中国绿色债券与绿色资产证券化相关法规
- 定义：绿色债券是指将所得资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具。
- 核心特征：募集资金须投向绿色产业项目。
- 监管框架：
- 沪深交易所：2016年分别出台《开展绿色公司债券试点的通知》，规定绿色项目的行业范围、募集资金用途及绿色资产支持证券的审核、上市交易或挂牌转让。
- 中国证监会：2017年发布《关于支持绿色债券发展的指导意见》，明确绿色资产支持证券参照绿色公司债券的要求，重点支持节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化等绿色产业。
中国绿色资产支持专项计划的发展
- 基础资产：基础资产的信用而非原始权益人主体信用为发行基础。
- 市场规模：截至2017年11月底，沪深交易所共发行11单绿色资产支持专项计划，发行规模超过126亿元。
- 典型案例：“中国中投证券-武汉地铁信托受益权一期绿色资产支持专项计划”采用双SPV结构，涉及资产支持专项计划和目标信托计划，基础资产锁定为地铁设施收益权。
- 交易结构：包括《计划说明书》、《标准条款》、《信托受益权转让协议》、《托管协议》、《认购协议》等交易文件。
国际绿色债券市场经验的借鉴
- 第三方绿色认证：国际上普遍做法是债券发行人聘请独立的专业认证机构出具绿色认证或进行独立审计。
- 中国实践：《指导意见》和《试点通知》鼓励绿色公司债券发行人提交第三方绿色认证，尽管不是强制性的，但大多数发行人会聘请独立认证机构出具认证意见，涵盖项目基本信息、绿色产业项目类别、募集资金使用及管理、信息披露机制、环境效益预测和核证等方面。
总结
中国绿色债券与绿色资产证券化在法律层面已有明确的监管框架，市场规模逐渐扩大，尤其在绿色资产支持专项计划方面表现显著。国际经验表明，第三方绿色认证在提高透明度和可信度方面具有重要作用。未来，随着绿色金融体系和绿色债券市场的不断完善，中国有望借鉴国际经验进一步推动绿色资产证券化的发展。
