豆油市场分析总结
一、本周行情回顾
- 期货行情：豆油主力合约y2501连续五日下跌，收盘价8274元/吨，周环比下跌566元，跌幅6.40%。成交量297.7万手，持仓量50.1万手。
- 现货行情：国内豆油现货均价8340元/吨，周环比下跌680元，跌幅7.54%。成交量为94550吨，较前一周减少54060吨。
二、国内基本面分析
- 国产大豆现货价格：主产区大豆均价4120元/吨，整体持稳，但产区企业满库停收引发市场担忧。
- 大豆压榨量：上周186万吨，处于200万吨下方，较去年同期提高17万吨，但低于三年均值。
- 开机率：国内油厂平均开机率48.68%，较上周增长0.35%。
- 豆油库存：库存量126.8万吨，较上周减少3.1万吨，环比下降2.34%，主要因油厂开机率下滑导致产量减少。
三、国外基本面情况
- 美豆价格：CBOT美豆主连收盘998.5美分/蒲，周环比下跌42.5美分，跌幅4.12%，主要因多头获利平仓和生物燃料政策担忧。
- 美豆油：CBOT美豆油主连收盘44.58美分/磅，周环比下跌4.17美分，跌幅8.56%，回吐大部分上周涨幅。
- 美国农业部出口检验周报：美国大豆出口检验量较一周前减少1.3%，但同比增长13%。对中国出口增长17%，同比增长53%。
- 美国农业部压榨周报：美国大豆压榨利润为每蒲3.25美元，较一周前减少0.9%。
- 美豆收获进度：美国大豆收获进度96%，高于历史同期均值但低于预期。
- 美国农业部11月供需报告：美国2024/25年度豆油产量预估283.35亿磅，期末库存15.36亿磅。
- 巴西大豆出口：11月迄今巴西大豆出口量同比减少34%，出口均价下跌16.5%。
四、后市展望
- 国际市场：美国新任环境保护署署长可能影响生物柴油需求，且NOPA美国豆油库存预计增加，不利于价格上涨。
- 国内市场：大豆到港节奏问题影响近端压榨，但豆油性价比优势已实现对其他油脂的替代需求。前期豆油多单获利平仓拖累盘面。
- 综合结论：近期基本面由强转弱，后市存在调整空间。
