【螺纹周报】冬储+换月逻辑正在酝酿 关注后续会议风向

螺纹基本面数据分析总结

总览

本周螺纹钢市场呈现供需双增格局，库存小幅上行。供给端受京津冀环保及北方冬休影响，钢厂生产受限，但增量有限；需求端工地资金回暖带动表需有所回暖，但以刚需为主，投机需求减弱。库存方面，厂库小幅去库，社库继续累库。

行情总结

前期宏观预期已兑现，市场转向季节性冬储和主力换月逻辑。盘面因前期矫枉过正出现洗盘，市场态度谨慎。冬储逻辑酝酿中，价格成关注焦点。供给端受季节性检修和环保检查影响增量减弱，复产以长流程为主，电炉减产。出口情绪不乐观，钢材出港数据下滑，铝材出口退税政策影响钢材出口。成本端碳、铁价格下滑，焦炭三轮降价预期下，原料冬储高度值得关注。短期内螺纹处于预期向基本面交易逻辑过度，暂以震荡思路对待，3200-3250元/吨一带存在支撑。

套利机会

• 制造业景气度上升利好热卷，可择机做多卷螺差，压力190-200元/吨附近
• 原料可关注螺矿比做多机会

核心数据

• 五大材产量：861.58万吨（+0.09%）
• 五大材总库存：1203.79万吨（-15万吨）
• 五大材表需：876.58万吨（-1.02%）
• 高炉利润：-164.27元/吨
• 电炉利润：-177.17元/吨
• 废钢价格指数：2606.76元/吨
• 2024年10月钢材出口：1118.2万吨（环比增长10.1%）
• 1-10月钢材累计出口：9189.3万吨（同比增长23.3%）

研究结论

螺纹钢市场短期震荡，关注冬储价格和宏观政策风向。供给端受限，需求端回暖但力度有限，库存小幅累库。套利机会存在，需持续关注国内外宏观政策和产业链库存传导。