新瀚新材机构调研纪要

江苏新瀚新材料股份有限公司成立于2008年，主要从事芳香族酮类产品的研发、生产和销售，主要产品包括特种工程塑料核心原料、光引发剂和化妆品原料等。公司拥有8项发明专利、12项实用新型专利与10项非专利技术，围绕7个创新方向持续进行技术研发和工艺改进。

1. PEEK行业格局与竞争
   PEEK行业格局相对稳定，DFBP供给端主要集中于中国，规模化生产商为江苏新瀚和兴福新材，海外产能主要为威格斯自备。公司认为市场竞争有利于下游拓展，将加大客户开发力度以消化新增产能。

2. 光引发剂行业格局与优势
   光引发剂行业格局未发生显著变化，公司光引发剂毛利率较高，主要得益于产品品种差异（MBP、PBZ、ITF等）及成本优势，产品主要应用于烟包、木器、汽车等领域。

3. 化妆品原料市场前景

   • HAP：应用于中高端化妆品，市场逐步扩大，受益于消费者健康意识提升。
   • HDO：可直接作为化妆品原料，兼具保湿杀菌功能，市场需求量预计大于HAP，目标客户群体相同。

4. 傅克反应工艺优势与产能灵活性
   公司傅克反应工艺具有技术创新优势，可柔性切换产品生产，形成大品种专线与小品种柔性搭配的生产格局。公司深耕该领域十余年，将持续优化产品结构。

5. 未来展望
   公司将优化芳香族酮类产品生产结构，一方面加大市场开拓力度，提升产能利用率；另一方面加快特种工程塑料和化妆品原料领域的下游应用研发。