汽车：边捧马斯克边批电动车，特朗普当选后美国新能源汽车走向何方

事件描述与点评

• 特朗普赢得美国总统选举并掌控参众两院，可能废除电动汽车税收抵免和充电桩补贴政策（IRA法案及NEVI计划），以支持传统能源。
• 马斯克虽支持特朗普，但特斯拉市场竞争力强，废除政策不会受其强烈反对。
• 特朗普对中国车企赴美建厂的积极表态可能促使上游供应商小范围响应，但整车企业因本土化挑战响应可能性不大。

美国新能源汽车市场关键卡点与展望

• 成本问题：特斯拉独立设计采购模式使其享受产业链降本红利，传统车企未能受益。宁德时代、亿纬锂能等赴美建厂或技术授权的影响预计到2027年才显现。
• 充电基础设施：NEVI计划推动特斯拉充电网络开放和标准统一，但市场降温趋势下，设施增强对销售的放大效应需时间显现。
• 车型供给：传统车企产品竞争力有限，新势力受困供应链和降本问题，插电混动增长空间有限。特斯拉Cybertruck和Model系列衍生车型是未来主要增长点。
  • Cybertruck：2024年前三季度产量分别为1651、7826、12709台，预计2025年产能达4万台以上，全年增量约10万台。
  • Model 3/Model Y衍生车型：2025年总产能约64万台，较2024年增量约10万台。
• 市场预测：2025年美国新能源汽车销量预计增长17%（从162万台至190万台），2026年销量取决于Cybercab的量产进度（马斯克称2026年量产，远期产能200万台）。

风险提示

1. 特朗普关税政策带来的供应链扰动。
2. 特斯拉Cybertruck和Model系列衍生车型产能爬坡不及预期。