广州好莱客创意家居股份有限公司接待投资者调研的记录（2024年11月19日）

核心观点与关键数据

以旧换新政策影响
各地陆续落实“以旧换新”政策，因渠道与地区差异推行情况不同。政策对公司有积极影响，刺激即时消费需求，提升品牌集中度，推动市场份额增长。公司正积极协同线上线下渠道落实政策，发挥中高端品牌定位与全渠道布局优势，驱动零售增长。

存量房客户获取
存量房市场流量分散，公司通过加大线上新零售、小区、家装等渠道投入，增加消费者触达。同时，整装渠道加大与装企合作，满足局改、拆装需求，共同打造整装产品和服务体系。

整装业务业绩
整装渠道作为重要补充，三季度同比增长超60%，前三季度同比增长超100%。公司主要三种整装模式：传统零售经销商与地方装企合作、招募经销商开独立艺术整装门店、与全国性装企合作直营家装。

大宗业务客户结构
工程大宗渠道以央企、国企为核心，优质民企为辅，持续优化客户结构降低风险。构建“市场开拓-方案解决-项目保障”闭环管理，2024年前三季度大宗业务营收2.09亿元，同比增长72.02%。

门店数变化
前三季度新开门店71家，关闭253家，主要出于优化调整低效门店、降低经营风险。公司通过经销商培养、主动优化、末位淘汰优化管理体系，优质新商陆续补充，预期门店数量及质量改善。

全品类建店情况
自2019年推出大家居战略，新开门店均为大家居门店，存量单品类门店有序改造，极少数布局单品类门店。

费用增长原因
管理费用与销售费用增长源于逆势加大投入，构建全品类全渠道体系重塑竞争力，缩小与行业头部差距。快速渠道构建导致销售费用保持增长，但新渠道贡献尚未显著，叠加营收承压，费用率相对较高。管理费用增加主要来自新渠道团队组建投入。

2025年营收预期
根据员工持股计划考核目标，2025年营收增长目标为10-16%。

现金流状况
零售市场采用先款后货模式，现金流状况良好，风险承受能力较强。

可转债下修情况
公司已于2024年9月9日决议，在股票收盘价达到每股净资产前不触发可转债转股价格向下修正条款。若触发，将重新起算并召开董事会决定是否行使修正权利。公司将持续深耕主业，提升经营业绩与市场价值，为股东及债券持有人创造回报。