航运日报：12月份线上报价挂出，聚焦点转向最终落地成色

核心观点

• 市场分析：截至2024年11月19日，集运期货合约持仓83934手，单日成交57001手。EC2502合约日度上涨1.46%，EC2504合约上涨0.34%，EC2506合约下跌1.00%，EC2508合约下跌1.30%，EC2412合约上涨2.39%。SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌1.14%至2512$/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌11.59%至4181$/FEU。SCFIS收于2771.70点，周度环比上涨9.73%。
• 供应链：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。1-9月份已交付232万TEU，10月份交付19.94万TEU。
• 运力供给：美东港口罢工预期再度升温，可能引发货物发往美西港口，造成美西港口运力拥堵，对欧线价格形成支撑。班轮公司上调11月份及12月份船期报价，12月合约估值抬升。
• 地缘政治：红海危机对全球供应链产生重大影响，特朗普当选总统后对巴以冲突及俄乌冲突的态度可能影响集运指数欧线期货。若推动巴以和谈，苏伊士运河可能再度通行，对远期亚欧航线运价形成压力。

关键数据

• 期货数据：持仓及成交量变化，各合约日度涨跌情况。
• 价格数据：SCFI指数、SCFIS结算运价指数、欧洲航线及美西航线运价。
• 供应链：集装箱船舶交付量及已交付量。
• 运力供给：上海-欧基港及宁波-欧基港空班情况，运力压力变化。
• 成本与汇率：汇率与SCFI、SCFIS的关系，原油与SCFI、SCFIS的关系。

研究结论

• 近月合约（2502）：短期相对较强，等待涨价函及最终报价落地情况。
• 远月合约：近期操作难度较大，因地缘消息反复及苏伊士运河通行可能，市场预期波动。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵等。