贵金属周报：美联储降息预期降温，金价创三年来最大单周跌幅

行情回顾

上周现货黄金价格波动较大，开盘报价为每盎司2683美元，周内最低跌至每盎司2540美元，最终维持在每盎司2560至2573美元之间。金银比价面临向下修正的机会，主要受通胀预期再起、地缘政治局势升温等因素影响，同时美国消费数据走弱，金银比价下修逻辑兑现。

宏观经济数据

• 美国联邦基金目标利率：市场预计12月降息25个基点的概率为59.9%，暂停降息的几率为40.1%。2025年期货隐含的降息幅度降至44个基点。
• 美国通胀数据：10月CPI环比上涨0.2%，年同比上涨2.6%；核心CPI环比上涨0.3%，年同比增长3.3%。10月PPI同比增长2.4%，高于市场预期，加剧市场对高通胀持续的担忧。
• 美国PMI数据：10月制造业PMI为48.5，服务业PMI为55，显示服务业保持扩张，但制造业明显疲软，已连续7个月萎缩。
• 美国就业数据：10月非农就业增加1.2万个，不及预期，但失业率维持在4.1%；初请失业金人数为21.7万，低于预期，劳动力市场仍具韧性。

债券与货币市场

• 美债：10年期收益率上升至4.429%，两年期收益率报4.305%。
• 美元：美元指数周线上涨1.65%，市场重新评估未来降息预期，特朗普当选后政策可能引发通胀，美元受益。
• 美股：三大股指均下跌，纳斯达克综合指数跌幅最大，达3.1%。

期货市场

• 价差、成交量、持仓量：数据来源iFinD，具体数据未详细列出。
• ETF持仓量&COMEX非商业多头持仓：数据来源iFinD，具体数据未详细列出。
• 库存：数据来源iFinD，具体数据未详细列出。

重要声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，内容源于公开资料，力求客观公正，但不保证准确性及完整性，不构成投资建议，客户需自行承担风险。