公司事件点评报告：定增聚焦养殖产能扩张，未来业绩增长空间可期

京基智农发布定增预案，拟募集19.3亿元用于生猪养殖产能扩张，聚焦生猪养殖业务。募资将主要用于云浮生猪养殖一体化项目和贺州生猪种苗繁育基地项目，达产后预计新增年出栏商品猪30万头和仔猪68万头，总产能扩张近100万头，较2023年全年出栏量提升53.12%，显著拓宽未来业绩增长潜力。公司战略重心已转向生猪养殖，2024年前三季度养殖业务贡献约88%的归母净利润，未来重要性将进一步凸显。

Q3业绩显示养殖业务盈利主导，地产业务进入存量销售阶段。尽管前三季度营收同比大幅下滑，但应关注养殖业务发展，新项目建成后有望推动公司养殖业务规模和业绩达到新高度。Q4成本有望恢复正常，生猪销售同比大幅提升，10月生猪出栏量环比略有下降，但1-10月同比增幅达19.92%，销售收入同比增幅达41.10%。

盈利预测显示，2024-2026年收入分别为63.72、71.91、81.23亿元，EPS分别为1.55、1.70、1.66元，当前股价对应PE分别为10.5、9.5、9.8倍，给予“增持”投资评级。风险提示包括疫病、自然灾害、产业政策变化、猪价上涨不及预期、饲料原料波动、宏观经济波动、产能扩张不及预期、地产销售不及预期及定增落地不及预期等。