PP：震荡上行

【冠通研究】 PP：震荡上行 制作日期：2024年11月19日 【策略分析】多塑料空PP止盈 塑编订单继续小幅增加，只是目前仍处较低水平。BOPP订单继续下降，PP下游整体开工继续环 比小幅回升，只是PP下游成品库存仍有待消化。中海壳牌等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至81%左右，标品拉丝生产比例维持在23%左右，均处于偏低位，石化存量装置供应压力不大。新增产能英力士天津开车投产。近期石化去库加快，目前仍处于近年同期略偏高水平，不过与往年同期偏高的差距已经不大。目前处于旺季尾声，PP下游订单增加，预计PP需求有望继续小幅回升，国家发布“以旧换新”、货币及财政政策，市场情绪好转，中国10月官方制造业PMI为50.1，超过预期49.5和前值49.8。上游原油因西欧最大油田停止生产而反弹，预计PP震荡运行。由于塑料下游农膜旺季逐步结束，建议多塑料空PP头寸止盈离场。 【期现行情】期货方面： PP2501合约减仓震荡上行，最低价7421元/吨，最高价7490元/吨，最终收盘于7490元/吨，在20日均线上方，涨幅1.03%。持仓量减少3996手至299840手。 现货方面： PP现货品种价格多数上涨。拉丝报7340-7730元/吨，共聚报7450-7910元/吨。 期略偏高水平，不过与往年同期偏高的差距已经不大。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至73美元/桶，中国CFR丙烯价格环比维持在845美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 140 90% 120 85% 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 22-09-28 22-10-28 22-11-28 22-12-28 23-01-28 23-02-28 23-03-31 23-04-30 23-05-31 23-06-30 23-07-31 23-08-31 23-09-30 23-10-31 23-11-30 23-12-31 24-01-31 24-02-29 24-03-31 24-04-30 24-05-31 24-06-30 24-07-31 24-08-31 24-09-30 24-10-31 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，中海壳牌等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至81%左右，较去年同期低了5百分点，PP开工处于偏低水平。 需求方面，截至11月15日当周，PP下游开工率环比回升0.17个百分点至52.64%，处于近年同期低位。塑编订单继续小幅增加，只是目前仍处较低水平。BOPP订单继续下降。 周二石化早库环比下降1.5万吨至68万吨，较去年同期高了4.5万吨，目前石化库存仍处于近年同 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。