Q3业绩亮眼，出货稳步增长

德业股份（605117.SH）2024年第三季度业绩分析

一、主要财务数据

• 2024年前三季度
  • 营收：80.2亿元，同比增长26.7%
  • 归母净利润：22.4亿元，同比增长42.8%
• 2024年第三季度
  • 营收：32.7亿元，同比增长128.2%，环比增长14.1%
  • 归母净利润：10.0亿元，同比增长229.5%，环比增长25.1%

二、业务细分

• 逆变器业务
  • 实现营收41.8亿元，同比增长9.1%
  • 销售逆变器107.14万台，其中储能逆变器40.62万台、微型并网逆变器34万台、组串式逆变器32.51万台
• 储能电池包业务
  • 实现营收15.35亿元，同比增长119.1%
  • 主要销往德国、南非、黎巴嫩、阿联酋和乌克兰等地

三、财务比率

• 2024年
  • 毛利率：41.3%
  • 净利率：27.6%
  • EPS：4.87元
  • ROE：33.2%
  • P/E：19.4倍
  • P/B：6.4倍

四、投资建议

• 维持“买入-A”评级
• 预计2024-2026年EPS分别为4.87元、6.08元、7.20元
• 目前股价对应2024-2026年的PE分别为19.4倍、15.6倍、13.1倍

五、风险提示

• 海内外需求不及预期
• 竞争加剧风险
• 贸易政策风险
• 新产品研发不及预期
• 原材料价格上涨风险