盘面回顾
- 贵金属价格在11月19日止跌回升，站上5日均线，预示调整底部或已筑成。
- 周边市场表现：美指跌破5日均线，美债收益率震荡，欧美股涨跌不一，比特币回落，原油上涨。
- 市场动态：“特朗普交易”预期交易进入尾声，市场过渡至等待政策落地验证阶段，俄乌局势担忧推动贵金属回升。
- 合约收盘：COMEX黄金2412合约收报2616.1美元/盎司，+1.79%；美白银2412合约收报31.26美元/盎司，+2.72%；SHFE黄金2412主力合约收报600.6元/克，+1%；SHFE白银2412合约收报7688元/千克，+1.28%。
关注焦点
- 本周数据和事件皆清淡，主要关注地产及美国标普制造业PMI数据。
- 事件：日本央行行长植田和男讲话（12:45），美联储25年票委古尔斯比问答环节（01:25），欧央行行长拉加德讲话（16:30）。
加息预期与基金持仓
- 美联储降息预期：CME“美联储观察”显示，12月降息25BP概率54.8%，维持不变概率45.2%；1月维持不变概率51.5%，继续降息25BP概率18.7%；3月维持不变概率38.5%，继续降息25BP概率38.4%。
- 基金持仓：三季度以来美国市场黄金与白银投资需求改善，近期有回吐，SPDR黄金ETF持仓日增1.72吨至871.65吨，iShares白银ETF持仓日增178.62吨至14854.18吨。
- 库存：SHFE银库存日减20.3吨至1220.1吨，SGX白银库存周增5.5吨至1434.6吨，COMEX银库存日减37.9吨至9605.4吨，COMEX黄金库存维持在544吨。
南华观点
- 中长线偏多，中短线维持宽幅震荡调整。
- 下方强支撑：黄金2550美元/盎司，伦敦银30美元/盎司。
- 关注美指前高107.4附近强阻力。
- 总体推荐回调分步布多思路，高波动下做好仓位控制。
