农林牧渔行业：“且看种业”系列报告之三-央国企引领专题：高质量并购续写种企新篇章

农林牧渔业行业深度报告

1. 国企改革与高质量发展

• 国企占比: 农林牧渔业中央国有企业占比约30%。
• 业绩表现: 中央国有企业整体表现优于行业大盘。
• ROE与现金流: 中央国有企业平均净资产收益率（ROE）和营业现金流量比率显著高于地方国有企业。

2. 种业高质量发展

• 规模优势: 中央国有企业在种业具有规模优势，但行业面临阶段性压力。
• 并购整合: 种业市场并购活动频繁，2023年并购金额达到1755亿元，其中超过119家企业完成并购。
• 发展路径: 高质量并购是种业发展的重要路径，有助于提升行业集中度和竞争力。

3. 投资建议

• 重点关注: 资源整合能力强的企业，如高科、隆平高科等。
• 风险提示: 改革推进不及预期、政策不确定性、农产品价格波动、自然灾害等。

关键数据汇总

• 2021-2023年：央企和地方国企主要财务指标对比

  • ROE: 中央国有企业显著高于地方国有企业。
  • 净利润: 中央国有企业表现稳健，地方国有企业存在不同程度的盈利压力。
  • 现金流: 中央国有企业现金流状况较好，人均创利能力较强。

• 2023年：行业并购情况

  • 总并购金额：1755亿元。
  • 完成并购企业数量：119家。

• 未来展望

  • 行业将继续深化国企改革，推动种业高质量发展。
  • 建议关注资源整合能力强的企业，并关注政策支持和市场变化带来的投资机会。