汽车及零部件行业2025年投资策略
概述
- 总销量预测：预计汽车总销量2024-2027年分别增长2.4%、2.3%、2.0%、1.5%。
- 新能源汽车渗透率：预计2027年新能源汽车渗透率将达到60.57%。
关键板块投资机会
乘用车
- 重点关注：鸿蒙智行合作车企（如赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车、北汽蓝谷）和出海车企。
- 华为赋能：华为汽车产业链有望带动销量提升。
- 出海增长：中国品牌乘用车加快出海步伐，布局欧洲、东南亚、南美、中东等市场。
商用车
- 重点关注：重卡及客车出海龙头。
- 海外市场：中国重卡和客车企业加速全球化布局，重卡、半挂车以及客车的海外销售已成为重要收入来源。
两轮车
- 管理规范趋严：提升行业集中度，龙头有望受益。
- 钠电池：成为下一代高性能电动两轮车产品的主流方案。
- 海外市场：东南亚成为电动两轮车企业出海重要目的地。
汽车后市场
- 市场需求提升：汽车保有量及平均车龄上升带动后市场需求提升。
- 新能源汽车：为汽车服务市场带来新机遇。
核心公司推荐
- 零跑汽车（09863.HK）
- 敏实集团（0425.HK）
- 雅迪控股（01585.HK）
- 途虎-W（09690.HK）
- 比亚迪（002594.SZ）
- 吉利汽车（0175.HK）
- 银轮股份（002126.SZ）
- 拓普集团（601689.SH）
- 潍柴动力（000338.SZ）
- 冠盛股份（605088.SH）
风险提示
- 行业景气度不及预期
- 原材料价格涨幅超预期
- 市场竞争加剧
关键数据
| 公司 | 总市值（亿元） | 收盘价（11.18） | EPS（元） | PE 2023A | PE 2024E | PE 2025E | 投资评级 |
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| 零跑汽车 | 409.11 | 30.60 | -3.15 | - | - | - | 增持 |
| 敏实集团 | 157.10 | 13.52 | 1.64 | 8.25 | 6.71 | 5.62 | 增持 |
| 雅迪控股 | 423.94 | 13.62 | 0.85 | 16.06 | 16.21 | 13.64 | 增持 |
| 途虎-W | 188.11 | 23.05 | 8.21 | 26.87 | 17.27 | 26.87 | 增持 |
| 比亚迪 | 8,398.48 | 288.68 | 10.33 | 27.96 | 21.81 | 17.76 | 增持 |
| 吉利汽车 | 1,385.56 | 13.76 | 0.51 | 26.82 | 9.22 | 13.36 | 增持 |
| 银轮股份 | 150.93 | 18.14 | 0.74 | 24.66 | 18.12 | 12.97 | 增持 |
| 拓普集团 | 858.86 | 50.94 | 1.28 | 39.94 | 29.47 | 22.04 | 买入 |
| 潍柴动力 | 1,197.28 | 13.72 |
