汽车及零部件行业2025年投资策略：海外拓展持续推进，智能驾驶加速发展

汽车及零部件行业2025年投资策略

概述

• 总销量预测：预计汽车总销量2024-2027年分别增长2.4%、2.3%、2.0%、1.5%。
• 新能源汽车渗透率：预计2027年新能源汽车渗透率将达到60.57%。

关键板块投资机会

乘用车

• 重点关注：鸿蒙智行合作车企（如赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车、北汽蓝谷）和出海车企。
• 华为赋能：华为汽车产业链有望带动销量提升。
• 出海增长：中国品牌乘用车加快出海步伐，布局欧洲、东南亚、南美、中东等市场。

商用车

• 重点关注：重卡及客车出海龙头。
• 海外市场：中国重卡和客车企业加速全球化布局，重卡、半挂车以及客车的海外销售已成为重要收入来源。

两轮车

• 管理规范趋严：提升行业集中度，龙头有望受益。
• 钠电池：成为下一代高性能电动两轮车产品的主流方案。
• 海外市场：东南亚成为电动两轮车企业出海重要目的地。

汽车后市场

• 市场需求提升：汽车保有量及平均车龄上升带动后市场需求提升。
• 新能源汽车：为汽车服务市场带来新机遇。

核心公司推荐

• 零跑汽车（09863.HK）
• 敏实集团（0425.HK）
• 雅迪控股（01585.HK）
• 途虎-W（09690.HK）
• 比亚迪（002594.SZ）
• 吉利汽车（0175.HK）
• 银轮股份（002126.SZ）
• 拓普集团（601689.SH）
• 潍柴动力（000338.SZ）
• 冠盛股份（605088.SH）

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 原材料价格涨幅超预期
• 市场竞争加剧

关键数据

公司	总市值（亿元）	收盘价（11.18）	EPS（元）	PE 2023A	PE 2024E	PE 2025E	投资评级
零跑汽车	409.11	30.60	-3.15	-	-	-	增持
敏实集团	157.10	13.52	1.64	8.25	6.71	5.62	增持
雅迪控股	423.94	13.62	0.85	16.06	16.21	13.64	增持
途虎-W	188.11	23.05	8.21	26.87	17.27	26.87	增持
比亚迪	8,398.48	288.68	10.33	27.96	21.81	17.76	增持
吉利汽车	1,385.56	13.76	0.51	26.82	9.22	13.36	增持
银轮股份	150.93	18.14	0.74	24.66	18.12	12.97	增持
拓普集团	858.86	50.94	1.28	39.94	29.47	22.04	买入
潍柴动力	1,197.28	13.72