ETF组合策略跟踪周报

ETF组合策略跟踪周报 2024/11/18 2024年11月18日 证券研究报告|公募基金周报 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《关键事件落地，海内外权益市场表现积极—公募基金工具化组合跟踪周报 （2024.11.10）》2024-11-12 2、《权益基金组合双双超额，静待关键事件落地结果—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.11.01）》2024-11-05 3、《海内外权益市场稳中有进，逢低布局迎关键节点—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.10.25）》2024-10-29 4、《成长风格行情扩散，中小盘基金业绩突出——主动权益基金策略双周报20241028》2024-10-28 5、《A股权益波动后企稳反弹，关注海内外权益布局机会—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.10.18）》2024-10-22 投资要点 大小盘量价轮动：大小盘量价轮动策略利用多维度技术指标因子，采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测。模型周度输出信号，预测下一周指数的强弱，并根据结果决定持仓，获取相对市场的超额回报。自策略运行以来（2020/1/3）以来至2024/11/15，超额收益达75.19%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为11.16%，近一月超额收益为3.61%，近一周超额收益为-0.97% SmartBeta轮动：SmartBeta轮动策略利用量价类指标对自建barra因子进行择时，再依据ETF在9大barra因子上的暴露度，将择时信号映射到ETF上以求获得超越市场的收益。ETF的选取涵盖了主流宽基指数ETF以及一些风格策略ETF。自策略运行以来（2019/12/27）以来至2024/11/15，超额收益达194.78%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为13.87%，近一月超额收益为 1.48%，近一周超额收益为1.07%。 量化风火轮：量化风火轮策略从多因子角度出发，包含对中长期基本面维度的把握、短期市场趋势的跟踪以及市场各类参与者的行为分析，通过估值与拥挤度信号来提示行业风险，多维度挖掘具有潜力的板块，获得相对市场的超额收益。自策略运行以来（2023/1/3）以来至2024/11/15，超额收益达14.67%截至2024/11/15，今年以来超额收益为1.42%，近一月超额收益为1.28%，近一周超额收益为0.86%。 量化平衡术：量化平衡术策略采用多因子体系，囊括经济基本面、流动性、技术面和投资者行为四大类因子，构建量化择时系统，对权益市场进行趋势研判。对市场大小盘风格建立预测模型，以调整权益市场仓位分布。综合择时和轮动获取相对市场的超额收益。自策略运行以来（2023/3/21）以来至2024/11/15，超额收益达7.39%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为-3.32%近一月超额收益为0.60%，近一周超额收益为1.58%。 热点跟踪：热点跟踪策略根据市场情绪分析、行业重大事件跟踪、投资者情绪和专业观点、政策和法规变动以及历史演绎等策略，及时跟踪并挖掘热点指数标的产品，构建能够及时捕捉市场热点的ETF组合，为投资者提供短期市场趋势的参考，并帮助他们做出更为明智的投资决策。自策略运行以来 （2024/07/08）以来至2024/11/15，超额收益达-14.25%，截至2024/11/15，近一月超额收益为-5.29%，近一周超额收益为0.59%。 风险提示：基金的过往业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告策略结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。 内容目录 1.ETF策略跟踪3 1.1.大小盘量价轮动策略3 1.2.SmartBeta轮动策略4 1.3.量化风火轮5 1.4.量化平衡术6 1.5.热点跟踪7 2.风险提示8 图表目录 图1：大小盘量价轮动策略运行以来累计净值3 图2：SmartBeta轮动策略运行以来累计净值4 图3：量化风火轮运行以来累计净值5 图4：量化平衡术运行以来累计净值6 图5：热点跟踪运行以来累计净值7 表1：ETF组合策略上周绩效3 表2：大小盘量价轮动策略与基准收益情况对比3 表3：大小盘量价轮动策略持仓4 表4：SmartBeta轮动策略与基准收益情况对比4 表5：SmartBeta轮动策略持仓5 表6：量化风火轮与基准收益情况对比5 表7：量化风火轮持仓6 表8：量化平衡术与基准收益情况对比6 表9：量化平衡术持仓7 表10：热点跟踪与基准收益情况对比7 表11：热点跟踪持仓8 借助ETF，可以方便的将量化模型或者主观观点转化为可实操配置的投资策略，对此，我们给出以下几个借助ETF来构建的模拟组合，并以周度为频率对策略的绩效和持仓进行跟踪。 1.ETF策略跟踪 表1：ETF组合策略上周绩效 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15，上周收益计算区间为2024/11/8-2024/11/15 1.1.大小盘量价轮动策略 大小盘量价轮动策略利用多维度技术指标因子，采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测。模型周度输出信号，预测下一周指数的强弱，并根据结果决定持仓，获取相对市场的超额回报。自策略运行以来（2020/1/3）以来至2024/11/15，超额收益达75.19%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为11.16%，近一月超额收益为3.61%，近一周超额收益为-0.97%。 图1：大小盘量价轮动策略运行以来累计净值 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，统计区间为策略运行以来（2020/1/3）至2024/11/15 表2：大小盘量价轮动策略与基准收益情况对比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15，近一周收益计算区间为2024/11/8-2024/11/15，近一月计算区间为2024/10/18-2024/11/15，近年以来计算区间为2023/12/29-2024/11/15 表3：大小盘量价轮动策略持仓 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15 1.2.SmartBeta轮动策略 SmartBeta轮动策略利用量价类指标对自建barra因子进行择时，再依据ETF在9大barra因子上的暴露度，将择时信号映射到ETF上，以求获得超越市场的收益。ETF的选取涵盖了主流宽基指数ETF以及一些风格、策略ETF。自策略运行以来（2019/12/27）以来至2024/11/15，超额收益达194.78%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为13.87%，近一月超额收益为1.48%，近一周超额收益为1.07%。 图2：SmartBeta轮动策略运行以来累计净值 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，统计区间为策略运行以来（2019/12/27）至2024/11/15 表4：SmartBeta轮动策略与基准收益情况对比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15，近一周收益计算区间为2024/11/8-2024/11/15，近一月计算区间为2024/10/18-2024/11/15，近年以来计算区间为2023/12/29-2024/11/15 表5：SmartBeta轮动策略持仓 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15 1.3.量化风火轮 量化风火轮组合从多因子角度出发，包含对中长期基本面维度的把握、短期市场趋势的跟踪以及市场各类参与者的行为分析，通过估值与拥挤度信号来提示行业风险，多维度挖掘具有潜力的板块，获得相对市场的超额收益。自策略运行以来（2023/1/3）以来至2024/11/15，超额收益达14.67%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为1.42%，近一月超额收益为1.28%，近一周超额收益为0.86%。 图3：量化风火轮运行以来累计净值 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，统计区间为策略运行以来（2023/1/3）至2024/11/15 表6：量化风火轮与基准收益情况对比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15，近一周收益计算区间为2024/11/8-2024/11/15，近一月计算区间为2024/10/18-2024/11/15，近年以来计算区间为2023/12/29-2024/11/15 表7：量化风火轮持仓 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15 1.4.量化平衡术 量化平衡术组合采用多因子体系，囊括经济基本面、流动性、技术面和投资者行为四大类因子，构建量化择时系统，对权益市场进行趋势研判。对市场大小盘风格建立预测模型，以调整权益市场仓位分布。综合择时和轮动获取相对市场的超额收益。自策略运行以来（2023/3/21）以来至2024/11/15，超额收益达7.39%，截至2024/11/15，今年以来超额收益为-3.32%，近一月超额收益为0.60%，近一周超额收益为1.58%。 图4：量化平衡术运行以来累计净值 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，统计区间为策略运行以来（2023/3/21）至2024/11/15 表8：量化平衡术与基准收益情况对比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15，近一周收益计算区间为2024/11/8-2024/11/15，近一月计算区间为2024/10/18-2024/11/15，近年以来计算区间为2023/12/29-2024/11/15 表9：量化平衡术持仓 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15 1.5.热点跟踪 热点跟踪ETF组合根据市场情绪分析、行业重大事件跟踪、投资者情绪和专业观点、政策和法规变动以及历史演绎等策略，及时跟踪并挖掘热点指数标的产品，构建能够及时捕捉市场热点的ETF组合，为投资者提供短期市场趋势的参考，并帮助他们做出更为明智的投资决策。自策略运行以来（2024/07/08）以来至2024/11/15，超额收益达-14.25%，截至2024/11/15，近一月超额收益为-5.29%，近一周超额收益为0.59%。 图5：热点跟踪运行以来累计净值 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，统计区间为策略运行以来（2024/7/8）至2024/11/15 表10：热点跟踪与基准收益情况对比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15，近一周收益计算区间为2024/11/8-2024/11/15，近一月计算区间为2024/10/18-2024/11/15，近年以来计算区间为2023/12/29-2024/11/15 表11：热点跟踪持仓 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2024/11/15 2.风险提示 基金的过往业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。