通信行业周观点：聚焦低空经济产业链上下游的技术创新

聚焦低空经济产业链上下游的技术创新 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点(11.11-11.17)2024年11月18日 行业相对沪深300指数表现 上周（11.11-11.15）沪深300指数下跌3.29%，申万通信行业指数下 3242 跌2.12%，领先于指数1.18pct，在申万一级行业中排名第6位。本周建议关注6G建设、低空经济和卫星互联网产业投资机会。上周，2024全球6G发展大会在上海举行，有望完善我国6G技术标准的建设，加速构建6G应用生态，建议关注运营商等核心企业推动我国6G产业建设中带来的投资机遇；我国多地聚焦低空经济产业的技术创新及低空装备 的最新发展情况，旨在协同产业链上下游重点企业，共同推进我国低空经济产业的发展。上周，由中国航空工业集团牵头，联合航天科技、中国航发、中国电信等7家央企共同组建的低空经济创新联合体正式成 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 立，体现出央国企在推动我国低空经济产业发展中的领头作用。联合体的成立有望打破行业壁垒、优化产业链结构，加速促进产业技术的创新与突破。建议关注在低空经济产业链各环节中起到领头作用的央国企，以及具备技术创新、装备创新的重点企业。近期我国卫星互联网产业事件密集落地，伴随着6G及低空经济产业的建设，我国卫星互联网也有望迎来进一步发展。中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及6G发展建设、卫星通信产业链的投资机会。 投资要点： 部分产业动态：（1）6G：11月12日消息，中国电信依托云网融合大科创装置，开展6G分布式网络架构及关键技术验证。（2）6G：11月13日，2024全球6G发展大会在上海举行。（3）低空经济：11月11日，2024低空装备产业创新发展大会在广州举行。（4）低空经济：11月13日，中国航空工业集团在珠海成功召开了低空经济创新联合体成立大会。（5）低空经济：2024中国（西安）国际低空经济发展大会将于11月22-24日举办。 （6）卫星互联网：11月11日消息，市场监管总局同意正式筹建国家卫星导航产品质量检验检测中心。（7）卫星互联网：11月14日，海洋盐度 探测卫星由长征四号乙遥�十三运载火箭在太原卫星发射中心发射升空。（8）卫星互联网：在2024珠海航展期间，中国卫通推出卫星互联网租赁产品套餐。（9）光通信：11月12日消息，市场研究机构YOLEGroup 表示硅光子市场正在蓬勃发展，中国正成为该领域的主要参与者。 行业关注度上升，行业估值低于历史中枢：上周5个交易日申万通信行业成交额4644.63亿元，平均每日成交928.93亿元，日均交易额较前一个交易周上涨12.54%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为20.04倍，低于2016年至今的历史均值34.08倍。 上周通信板块超半个股下跌：134只个股中，32只个股上涨，97只个股下跌，下跌个股数占比72.39%。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；6G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 关注AI算力及卫星互联网产业链的投资机遇 广东省出台光芯片产业政策，推动建设光芯片产业创新高地 加强构建可信数据空间，提升核心技术攻关与基础服务建设 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:�竣民 电话：02032255208 邮箱：wangjm@wlzq.com.cn 正文目录 1核心观点及投资建议3 1.1核心观点3 1.2投资建议3 2产业动态4 2.16G：中国电信开展6G分布式网络架构及关键技术验证4 2.26G：2024全球6G发展大会在上海举行4 2.3低空经济：2024低空装备产业创新发展大会在广州举行4 2.4低空经济：8家央企携手成立低空经济创新联合体4 2.5低空经济：2024中国（西安）国际低空经济发展大会将在22日举行4 2.6卫星互联网：国家卫星导航产品质量检验检测中心落户湖北5 2.7卫星互联网：海洋盐度探测卫星成功发射5 2.8卫星互联网：中国卫通推出卫星互联网产品套餐5 2.9光通信：YOLE称中国在硅光领域取得显著进展5 3通信行业周行情回顾5 3.1通信行业涨跌情况5 3.2子行业周涨跌情况6 3.3通信行业估值情况7 3.4通信行业周成交额情况7 3.5个股周涨跌情况8 4通信行业公司情况和重要动态8 4.1大宗交易8 4.2限售股解禁9 5风险提示9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）6 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）6 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）7 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）7 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）7 图表6：申万通信行业周成交额情况8 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）8 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）8 图表9：上周通信板块大宗交易情况8 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况9 1核心观点及投资建议 1.1核心观点 本周建议关注6G建设、低空经济和卫星互联网产业投资机会。上周，2024全球6G发展大会在上海举行，有望完善我国6G技术标准的建设，加速构建6G应用生态，建议关注运营商等核心企业推动我国6G产业建设中带来的投资机遇；我国多地聚焦低空经济产业的技术创新及低空装备的最新发展情况，旨在协同产业链上下游重点企业，共同推进我国低空经济产业的发展。上周，由中国航空工业集团牵头，联合航天科技、中国航发、中国电信、中国移动、中国星网、中国商飞、中国航信7家央企共同组建的低空经济创新联合体正式成立，体现出央国企在推动我国低空经济产业发展中的领头作用。联合体的成立有望打破行业壁垒、优化产业链结构，加速促进产业技术的创新与突破。建议关注在低空经济产业链各环节中起到领头作用的央国企，以及具备技术创新、装备创新的重点企业。近期我国卫星互联网产业事件密集落地，伴随着6G 及低空经济产业的建设，我国卫星互联网也有望迎来进一步发展。 1.2投资建议 中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及6G发展及建设、卫星通信产业链的投资机会。 1、AI算力产业链 1）人工智能大模型带来的算力升级，建议关注服务器、数据中心、光模块等产业的需求提振； 2）政策加强算力与电力协同，提升智能化、数字化在电力产业的应用。建议关注智能电网建设、电力产业数字化水平的提升、虚拟电厂等创新应用的建设以及数据中心绿色低碳化改造带来的投资机会； 3）政策明确数据中心的集约化、高密化、低碳化发展方向，同时对能效水效提出更高要求，并鼓励液冷等节能技术装备和人工智能等创新技术的应用。建议关注存量数据中心的低碳化改造、液冷等节能技术装备的渗透率及需求提升以及人工智能等创新技术在数据中心运维等环节的应用； 2、数字化应用及6G发展及建设 1）运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动力； 2）可信数据空间是基于共识规则，联接多方主体，实现数据资源共享共用的数据流通利用基础设施，是数据要素价值共创的应用生态，是支撑构建全国一体化数据市场的重要载体。政策加强数据要素基础设施建设，构建全国一体化数据市场。建议关注：数据隐私安全体系的构建；交通、医疗等城市规划治理场景下公共数据要素价值的加速释放；掌握智能合约、数据标识等关键核心技术的优质企业； 3）《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》有望推动建设光芯片产业创新高地，补全补强广东省数字经济产业链。建议关注：广东光芯片产业推动数字经济产业加速发展带来的投资机遇；高端光芯片等关键核心技术逐步实现国产替代，推进产业链供应链自主可控带来的投资机遇； 3、卫星通信 行业政策加码推动低空经济、卫星互联网、车载通信细分领域发展。 2产业动态 2.16G：中国电信开展6G分布式网络架构及关键技术验证 11月12日，据中国电信官方消息，中国电信研究院持续开展6G网络架构及关键技术攻关，依托中国电信云网融合大科创装置（以下简称“大科创装置”），自主研发并建设了6G分布式网络试验平台，开展6G网络关键特性的测试验证，为6G候选架构和技术选择提供基础依据。基于大科创装置6G分布式网络试验平台，中国电信提出分层分布、场景定制化的6G分布式组网架构，并开展了体系化的技术验证。在分布式服务框架及网络协同技术方面，重点验证了子网生成及部署、子网拓扑隐藏、分布式网络节点身份凭证、网间协同容灾等技术。在通、感、智、算服务功能方面，重点完成了通感智算基础服务能力、通感智算多服务协同控制与调度、面向感知与AI的数据服务框架及数据协议效率等技术验证。试验结果表明，基于分布式组网，6G网络可以灵活适配多样化场景需求、协同提供通感智算等多维度业务、提升子网安全隔离及可信水平、减小网络故障影响范围、提升网络可靠性等。(资料来源：IT之家) 2.26G：2024全球6G发展大会在上海举行 11月13日，2024全球6G发展大会在上海举行。本次大会以“奋进新征程——眺望6G标准前沿”为主题，由中国IMT-2030（6G）推进组、中国通信学会、中国信息通信研究院联合主办，设置主旨演讲、圆桌论坛、技术分论坛、成果巡展等环节，发布了《6G通感一体化协同感知关键技术》《天地融合网络安全技术》《6G无线系统架构和功能》等6G技术研究报告。第三代合作伙伴计划（3GPP）等国际标准组织，欧洲、日本、韩国等6G推进组织以及国内外知名企业、科研机构等专家代表参会。（资料来源：工信微报) 2.3低空经济：2024低空装备产业创新发展大会在广州举行 11月11日，2024低空装备产业创新发展大会在广州举行。本次大会以“智领低空、装备未来”为主题，聚焦低空装备最新发展和技术创新最新成果，邀请主管部门领导、专家学者、产业链上下游重点企业、金融资本机构等近100家单位集聚一堂、深入交流，为我国低空产业发展提供新方案、注入新动能。会上，广东省工信厅副厅长陈磊、工信部装备工业发展中心副主任刘法旺做主题报告，并举行“低空产业联盟——大湾区分盟”揭牌、低空产业联盟成果发布等活动。同时，工信部电子第�研究所、中国通号集团、广州数科集团、亿航智能、中航通飞、小鹏汇天、北京云圣智能等单位围绕促进低空经济科技创新和产业发展分别发言。（资料来源：广州市人民政府网) 2.4低空经济：8家央企携手成立低空经济创新联合体 11月13日，中国航空工业集团在珠海成功召开了低空经济创新联合体成立大会。此次大会标志着中国在低空经济领域的又一重要里程碑，由中国航空工业集团牵头，联合航天科技、中国航发、中国电信、中国移动、中国星网、中国商飞、中国航信7家央企共同组建的低空经济创新联合体正式成立。联合体的成立不仅有助于打破行业壁垒，形成更为开放的科技创新环境，还将优化产业链结构，促进技术的创新与突破。通过联合体，各成员单位能够在无人机研发、空中物流布局等方面形成合力，共同推动中国低空经济的快速发展。(资料来源：低空之家) 2.5低空经济：202（4西中安国）国际低空经济发展大会将在22日举行 2024中国（西安）国际低空经济发展大会将于11月22-24日在西安举办。本次展会以“绿色低空、数智未来”为主题，以一展、一会、一演、一赛、一选，全面链接低空 经济上中下游产业链，为业内人士提供一站式商贸、技术及交流的专业平台，助推构建低空技术与设备行业发展新局面，为促进低空经济产业共同发展增添新动力，响应国家十四�整体规划，推动低空经济高质量增长的重要动能，助力低空经济振翅翱翔。 （资料来源：低空经济产业网) 2.6卫星互联网：国家卫星导航产品质量检验检测中心落户湖北 11月11日消息，据央视新闻报告，市场监管总局同意正式筹建国家卫星导航产品质