澳门博彩控股有限公司（880）更新报告
财务摘要
- 净收入：从2022年的6,678.6百万港元增长至2024年的28,633.7百万港元，预测2025年为30,858.3百万港元，2026年为32,757.1百万港元。
- EBITDA：从2022年的-3,095.0百万港元增长至2024年的3,826.2百万港元，预测2025年为5,285.3百万港元。
- 净利润：从2022年的-7,798.4百万港元增长至2024年的282.3百万港元，预测2025年为1,251.1百万港元，2026年为1,706.1百万港元。
主要数据
- 股价：2.74港元，目标价3.27港元（+19.3%）。
- 行业：博彩和娱乐。
- 市盈率：2024年为68.9，2025年为15.6，2026年为11.4。
- 每股盈利：2024年为0.04港元，2025年为0.18港元，2026年为0.24港元。
- 市净率：2024年为1.94港元。
- 主要股东：SOC DE TURISMO E DIV DE MACAU（54.81%）、ON KEI LEONG（8.09%）。
2024年第三季度业绩
- 毛博彩收入：环比增长8.7%至74.9亿港元（恢复至2019年同期的79%）。
- 贵宾博彩收入：环比增长46.2%。
- 中场博彩收入：环比增长5.6%。
- 角子机博彩收入：环比增长5.3%。
- 非博彩收入：环比增长12.5%。
- EBITDA：环比提升19.1%至10.4亿元（为2019年同期的109.1%）。
- 净利润：转亏为盈至101百万元。
场地表现
- 新葡京：收入环比增长9.0%至19.4亿元（恢复至2019年同期的69.4%）。
- 上葡京：收入环比增长17.1%至17.8亿元（市场占有率为2.7%）。
- 其他自营和卫星娱乐场：收入分别环比增长9.8%和4.1%。
未来展望
- 增长策略：增加餐饮和会议展览措施，增加“新葡京”酒店房间供应。
- 目标价：3.27港元，维持买入评级。
- 主要风险：经济增长不及预期、政策风险、上葡京表现低于预期、市场竞争加剧。
总结
澳博公司在2024年第三季度实现了显著的业绩回升，EBITDA和净利润均转亏为盈。公司预计未来几年将继续增长，特别是在“上葡京”项目的推动下。然而，公司也面临一些潜在风险，如经济增长放缓和市场竞争加剧。分析师维持买入评级，并给出3.27港元的目标价。
