基础化工行业研究周报：美国作出香兰素反补贴初裁，叶酸、硫磺价格上涨

行业研究报告总结

1. 重点新闻跟踪

• 美国商务部对香兰素作出反补贴初裁：初步裁定Jiaxing Guihua Chemical Import and Export Co., Ltd.和其他中国生产商/出口商的税率为27.33%，预计2025年3月24日作出终裁。
• 叶酸价格大幅上涨：由于市场供应紧张和需求增加，叶酸市场价格上涨至200元/公斤。
• 硫磺价格上涨：国产硫磺价格普涨，长江现货价格飙升带动周边炼厂价格上升。

2. 重点化工产品价格、价差监测

• 主要产品价格变动：
  • VA/醋酸/VE/纯MDI：价格上涨（VA：7.3%，醋酸：3.6%，VE：1.7%，纯MDI：1.6%）
  • 橡胶/乙烯法PVC/TDI/尿素/电石法PVC/乙二醇/固体蛋氨酸/有机硅/液体蛋氨酸/聚合MDI：价格下跌（橡胶：2.4%，乙烯法PVC：2.4%，TDI：1.9%，尿素：1.7%，电石法PVC：1.7%，乙二醇：1%，固体蛋氨酸：0.8%，有机硅：0.6%，液体蛋氨酸：0.5%，聚合MDI：0.5%）
  • DMF/钛白粉/轻质纯碱/氨纶/重质纯碱/烧碱/粘胶短纤/粘胶长丝：价格保持不变

3. 重点关注子行业

• 高质量发展“硬资产”：推荐万华化学、扬农化工，关注云天化、龙佰集团。
• 景气修复：
  • 农化板块：推荐扬农化工，关注磷肥相关标的（云天化、川恒股份）。
  • 轮胎板块：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。
  • 制冷剂：建议关注巨化股份。
  • OLED材料：推荐莱特光电、万润股份、瑞联新材，关注奥来德。
  • 代糖行业：推荐金禾实业。

4. 行业表现

• 基础化工板块：较上周下跌3.28%，跑赢沪深300指数0.01个百分点，涨幅排名第17位。
• 涨幅前五产品：天然气（Henry Hub）、液氯、天然气（Texas）、硫磺（CFR中国现货价）、二氯甲烷。

关键数据

• WTI油价：下跌4.8%，为67.02美元/桶。
• 基础化工板块：周涨幅较大的子行业包括合成树脂（+5.02%）、氨纶（+4.93%）、胶黏剂及胶带（+0.3%）。

风险提示

• 原油等原料价格大幅波动风险。
• 产能大幅扩张风险。
• 安全生产与环保风险。
• 化工品需求不及预期。