聚酯策略周报

需求端

聚酯行业

• 开工率：国内聚酯开工率呈现季节性波动，整体在50%-70%之间。
• 织机开工率：江浙织机、加弹机、经编机、喷气机、喷水机、圆机等开工率均存在季节性波动。
• 利润：POY、DTY、FDY、POY加工差、DTY加工差等价格与盈亏平衡线相比，波动较大。

库存

• 聚酯库存：POY、DTY、FDY库存均有所波动，整体呈季节性变化。
• 终端库存与备货：终端织造原料备货量存在明显季节性波动，成品库存也有所波动。

PX

生产与需求

• PX开工率：PX开工率整体稳定，亚洲地区开工率略高于中国。
• PX产量：PX产量及进口量存在波动，整体供大于求。
• PX表需：PX聚酯需求和其他需求均有波动，总体呈季节性变化。

成本与价格

• PX加工差：PX加工差存在波动，与油价差、PXN等因素相关。
• PX与聚酯产业链价差：NAP-BRENT、MX-NAP、PX-NAP、PX-MX、PX-BRENT、PTA-BRENT、PTA-PX等价差存在波动。

总结

• 需求端：聚酯行业开工率和利润存在季节性波动，库存和终端备货量也受季节影响。
• PX：PX市场供需相对稳定，但加工差和价差波动较大，主要受到油价差和PXN的影响。