有色金属行业报告（2024.11.11-2024.11.15）：短期利空出尽，金属价格有望反弹

核心观点与投资要点

• 贵金属：短期利空因素（特朗普交易、强美元、俄乌冲突预期、通胀预期）已基本出尽，金价有望反弹，建议把握反弹机会。
• 铝：出口退税取消导致沪铝承压，但氧化铝价格有望在11月上涨，12月初见顶，需关注海外氧化铝价格提升对国内市场的影响。
• 铜：美元走强趋势或难持续，铜价宏观压力有望减轻，国内铜社会库存和期货库存下降，需求恢复。
• 锂：旺季反弹可能出现但有限，碳酸锂价格短期下跌空间有限，长期上行空间亦有限。
• 铀：俄政府禁止向美国出口浓缩铀，铀价短期将有提振。

关键数据与研究结论

• 板块行情：本周有色金属行业跌幅为-5.9%，排名28位，鑫铂股份、国城矿业等涨幅居前，深圳新星、光智科技等跌幅居前。
• 价格：
  • 基本金属：LME铜价下跌4.90%，铝价上涨1.12%，锌价下跌1.02%，铅价下跌3.58%，锡价下跌10.21%。
  • 贵金属：COMEX黄金下跌4.62%，白银下跌3.47%，NYMEX钯金下跌5.69%，铂金下跌3.48%。
  • 新能源金属：LME镍下跌3.53%，钴上涨2.27%，碳酸锂上涨4.38%，氢氧化锂上涨0.44%。
• 库存：
  • 基本金属：铜去库1474吨，铝去库17381吨，锌累库34377吨，铅累库7999吨，锡累库832吨，镍累库4263吨。
  • 贵金属：黄金累库33.27盎司，白银去库403.22盎司。
• 投资建议：建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等。

风险提示

• 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。