花生周报：跟跌油脂，看好基差

1    -2- 10,000 鲁东油米理论基差鲁东油米理论价值 PK收盘价活跃鲁东油米入厂价格 500 500 基差：鲁东油料理论价值➖PK活跃收盘价：元/吨 2021202220232024 9,000 8,000 0 -500 0 -500 -1,000 -1,500 7,000 2024-01-012024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 -1,000 -2,000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 基差：花生米：油料：山东东部：元/吨基差：鲁东油料-PK活跃收盘价：元/吨 10,000 基差:鲁东油米油厂米价:鲁东PK收盘价活跃 500 500 2021202220232024 9,000 8,000 0 -500 0 -500 -1000 -1500 7,000 2024-01-012024-04-012024-07-012024-10-01 -1,000 -2000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 基差：南阳通货-PK活跃收盘价：元/吨 20212022 2023 2024 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 基差：花生米：进口苏丹精米：黄岛港：元/吨 品质价差：花生米：元/吨 基差:黄岛苏丹精米 报价:黄岛苏丹精米 PK收盘价活跃 报价:南阳通货好货 协议价：鲁东油料报价:黄岛苏丹精米 10,000 500 11,000 9,500 10,000 9,000 0 8,500 9,000 8,000 -500 8,000 7,500 7,000 2024-01-01 -1,000 2024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 7,000 2024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-01 基差：花生米：通货：河南南阳：元/吨 基差:南阳通货 南阳通货米 PK收盘价活跃 10,000 2,000 9,500 1,500 9,000 1,000 8,500 500 8,000 0 7,500 -500 7,000 2024-01-01 -1,000 2024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 -3- 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 价差：PK：12-01 x10000 8 7 6 2021年5 2022年4 2023年3 2024年2 1 0 持仓：PK：12 2021年 2022年 2023年 2024年 7月1日7月31日8月30日9月29日11月5日 价差：PK：01-03 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 价差：PK：01-05 持仓：PK：05 0 -20 -40 -60 2.5 2 1.5 -80 -100 -120 -140 -160 10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日 2024年 1 2024年 0.5 0 6月3日 8月27日 11月28日 花生：期货：仓单：手 2021年2022年 2023年 2024年 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1月2日 3月3日 5月6日 7月5日 9月3日 11月9日 8月1日8月31日9月30日11月6日12月6日 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2日3月3日5月6日7月5日9月3日11月9日 持仓：PK：01 x10000 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 x10000 1月2日3月3日5月6日7月5日9月3日11月9日 2021年 2022年 2023年 2024年 花生：期货指数：收盘价 2021 2022 2023 2024 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 1-13-14-306-298-2810-2712-26 -4- 5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 现货报价：花生米：通货：元/斤 扶余：白沙昌图：白沙兴城：白沙大名：大花生莒南：大花生莱阳：大花生平度：大花生汝南：白沙正阳：白沙皇路店：白沙 卧龙区：白沙 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 现货报价：花生米：通货：均价：元/吨 2021 2022 2023 2024 2024-01-012024-04-012024-07-012024-10-01 扶余:鲁花 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 油厂报价：花生米：指标不一：元/吨阜新:鲁花 深州:鲁花定陶:鲁花莱阳:鲁花延津:鲁花正阳:鲁花黄岛:嘉里费县:中粮莒南:金胜莒南:绿地莒南:兴泉莒南:玉皇 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 现货报价：花生米：苏丹精米：黄岛港：元/吨 2022 2023 2024 2024-01-012024-04-012024-07-012024-10-01开封:龙大 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 现货价差：花生米：通货-油料：元/吨 到货量：花生米：样本批发市场：吨/周 3,000 25,000 2,500 20,000 2,000 1,500 2022 2021 2023 2024 15,000 10,000 1,000 2020 2021 2022 2023 2024 500 5,000 00 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26W1 W9 W17 W25 W33 W41 W49 走货量：花生米：样本批发市场：吨/周 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2020 2021 2022 2023 2024 2,000 0 W1 W9 W17 W25 W33 W41 W49 -5- 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 油粕升水（42%油+53%粕-米）：山东东部：元/吨 2021 2022 2023 2024 20,000 18,500 17,000 15,500 14,000 12,500 11,000 �厂价：一级花生油：山东东部：元/吨2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 2024 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 入厂价：花生米：山东东部：元/吨 2021 2022 2023 2024 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 �厂价：花生粕：山东东部：元/吨2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 开机率：样本油厂：冀鲁豫：% W1W9W17W25W33W41W49 库存：花生油：样本油厂：冀鲁豫：万吨 2020 2021 2022 2023 2024 1-12-103-214-306-97-198-2810-711-1612-26 库存：花生米：样本油厂：冀鲁豫：万吨 12 10 8 6 4 2 0 W1W9W17W25W33W41W49 卸货量：花生米：样本油厂：吨/周 2024 2021 2022 2023 2024 4.8 4.6 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 W1W9W17W25W33W41W49 2020 2021 2022 2023 2024 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 W1W9W17W25W33W41W49 2020 2021 2022 2023 2024 -6- 【利空】国内油脂跳水；国内粕类跳水；国内小品种油价格坚挺。【中性】产地上货不多，仍有部分货源干度不佳；销区到货量维持年同比的较高位。【中性】油厂陆续开工，到货量增加；食用端采购有所恢复，但采购力度仍定性为乏力。【中性偏空】原料价格震荡，商品米对油料的溢价走弱；油涨粕跌，榨利震荡。【中性】产区余货整体去化有限；销区库存中低位判断；油厂表观库存升至中高位。花生期货跟随油脂油料大跌：前期持续数周的花生多头资金布局，以及周四和周五的花生跌势，与大宗油脂期货的涨跌节奏一致，并且显性指标上可以看到外资席位再次加空01合约。花生自身基本面平稳：产地整体季节性的集中上市预期迟迟未兑现，需求并无大的变化。单边跳水，近月更弱。PK501收跌326点，至7912点，跌幅约4%，波动区间[7884,8316]。产地周频行情（元/吨），油料涨幅[0,150]，白沙类通货跌幅[0,100]，花育23（小日本）涨幅[-50,150]；11月15日产地算数平均价（元/吨），油料7442，白沙类8590，花育23为8225。周频数据，截至11月14日，样本油厂卸货约34780吨，环比增约23%，同比增约60%；样本批发市场到货约10350吨，环比减约6%，同比增约12%；样本批发市场走货约3390吨，环比增约55%，同比减约14%。第一，产地迎来阴雨天气和显著降温，客观上难有贸易流量的改善。第二，预期油厂收购意愿不会�现大的波动，而食品端买家继续随用随采。第三，预期外资席位维持对01合约的空头配置。第四，预期PK501合约价格区间[7800,8400]。策略思路：看多PK501的产地基差。 -7- -8- -9-