交运行业周报

市场回顾

• 沪深300指数：本周上涨5.50%。
• 申万交运行业指数：本周上涨4.85%，落后于沪深300指数0.66个百分点，在31个申万一级行业中排名第24。
• 二级细分行业：航空机场板块、铁路公路板块和航运港口板块分别上涨13.44%、3.16%和1.35%。
• 三级细分行业：公路货运（+20.87%）、航空运输（+16.68%）和中间产品及消费品供应链服务（+11.72%）涨幅最大。
• 个股：海航控股、中信海直和传化智联涨幅居前；中远海控、德邦股份和大众交通跌幅居前。

估值情况

• 申万交运板块：截至2024年11月10日，市盈率（TTM）为17.72倍，处于近5年的73.91%分位点。

行业重点新闻

• 航空机场：2024年1-10月份民航执行客运航班近460万班次，日均超1.5万班次，创历史新高。国内航班同比2019年增长9.3%，国际航班同比下降25.9%。10月份民航旅客运输量约为6456万人次，同比2019年增长13.3%。
• 快递：年底网购需求有望持续增长，直播电商的快速发展带动小件快递需求和退货件需求上升，预计快递行业将迎来增长。

投资建议

• 航空机场：国内消费政策利好出行，国际航线呈线性恢复，国内航班将持续优化，航空机场板块盈利能力有望修复。
• 快递：年底快递行业有望受益于网购需求增长。

风险提示

• 油价大幅波动；
• 人工成本大幅上涨；
• 局部地区地缘关系恶化；
• 政策落地不及预期；
• 极端天气影响等。