营收增速回升，研发持续高投入

核心观点与关键数据

华大九天（301269.SZ）2024年第三季度报告显示，公司营收增速回升，但净利润有所下降。具体数据如下：

• 2024年第三季度：营收3.00亿元，同比增长27.69%；归母净利润2067万元，同比减少76.40%；归母扣非净利润1768万元，同比增长395.75%。
• 2024年前三季度：营收7.44亿元，同比增长16.25%；归母净利润5855万元，同比减少65.84%；归母扣非净利润-3356万元。

公司持续加大研发投入，2024年第三季度研发费用1.93亿元，同比增长40.40%，为新产品和新技术的研发提供支撑。

产业合作与推广

• 产业合作：7月，瑞萨电子导入华大九天的EmpyreanSkipper®工具作为版图管理方案，进一步印证产品竞争力。
• 院校推广：8月，公司联合电子工业出版社、人民邮电出版社推出两本基于华大九天EDA平台编撰的高校教材，该教材纳入国产EDA系列教材，将在高校及产业界推广。

盈利预测与投资建议

• 调整后的盈利预测：
  • 2024年营收12.29亿元，归母净利润1.05亿元；
  • 2025年营收15.75亿元，归母净利润2.18亿元；
  • 2026年营收19.69亿元，归母净利润3.27亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好公司未来发展前景。

风险提示

• 技术人员流失及成本上升；
• 产品研发与技术升级不及预期；
• EDA市场规模有限及高集中度竞争；
• 投资并购遇阻或业务协同不顺；
• 国际贸易摩擦风险。