天源环保机构调研纪要

天源环保机构调研报告 调研日期:2024-11-12 武汉天源环保股份有限公司成立于2009年，是国内A股上市企业，专注于环境治理，致力于打造成为全球领先的环境综合治理企业。公司由湖北天源环保集团控股，央企华侨城·康佳集团、中烟集团·云南合和等国有资本参股的混合制新生态环保企业。公司注册资金4.1亿元，现有员工1100余人，业务涵盖水环境治理、固体废弃物处置、环保能源、高端环保装备制造等。公司主要涉及垃圾渗滤液治理、市政污水处理、工业废水处理、城市供水、中水回用、市政供排水配套管网设施建设、垃圾焚烧发电、生物质发电、污泥综合处置、生活垃圾综合处置、餐厨及厨余垃圾处置、工业垃圾处置、飞灰处置等项目循环与利用的水务、固废处置领域业务。公司拥有4个全资子公司，在全国设立5个区域销售公司、10个经营分公司及38个项目分子公司，业务遍及24个省市。天源环保为国家高新技术企业，是湖北省专精特新小巨人企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军示范企业、湖北省创新企业100强、武汉市百强企业、武汉市科技小巨人企业，武汉市千企万人支持计划企业，武汉市企业研究开发中心单位，获得自主创新研发专利59项。 2024-11-13 副董事长、总裁黄昭玮,财务负责人、董事会秘书邓玲玲,投资者关系总监徐渥 2024-11-122024-11-12 湖北省武汉市汉南区兴城大道400号天 特定对象调研 源天骄大厦 平安养老 寿险公司 徐唯俊 华夏基金 基金管理公司 林少勤 中庚基金 基金管理公司 胡坤 幸福人寿 寿险公司 赵艳华 广发证券 证券公司 陈舒心,陈龙,陈嘉晟 一、请问公司未来布局绿色能源领域,在资金使用、人员以及技术方面是如何考虑的? 答:1、在资金方面,公司未来三年规划绿色能源板块业务投资约100亿元,目前公司货币资金较为充足,完全满足公司所规划项目投资资本金需求,剩余项目投资资金以项目收益作为条件通过金融机构融资。 2、在人才方面,公司已引进一批专业从事绿色能源项目的技术团队,随着绿色能源板块业务的发展,下一步将不断充实技术管理团队,通过内部培养、外部引进、高校合作培养等多渠道引进人才,保障绿色能源板块业务的人才需求。 3、在技术方面,公司前期已成立了绿色能源技术开发研究所,已掌握了光伏发电、风电、储能及氢能装备等相关技术,并于华中科技大学等高校及科研机构成立了项目技术研发平台,不断开展企业技术储备、科研项目成果转换以及技术创新。 二、请介绍一下公司在机器人以及AI芯片领域的投资情况? 答:目前公司设立的基金已投资深海智人(广州)技术有限公司和苏州亿铸智能科技有限公司;未来,公司对智能制造领域进一步科学研判 ,适度开展投资。 三、就公司发展战略而言,公司业务分四大板块,其中科技板块现在发展情况? 答:公司拟成立数字科技有限公司,主要从事算力业务投资建设,推动公司数字板块业务发展,后续业务进展如达到披露标准,将及时进行信息披露。 四、公司目前销售合同规模大概有多少? 答:公司目前在手销售合同规模约为170亿元。 五、公司未来针对资产负债率会有一定的上限约束吗? 答:目前公司资产负债率为54%,随着可转债陆续转股,公司资产负债率将逐步下降;公司将根据业务发展情况适时合理地控制资产负债率上限在68%以内。 六、对于公司新疆光伏项目的投资,公司是如何考虑的?对公司未来会有什么积极影响? 答:光伏发电项目属于国家明确政策支持的发展方向,符合国家实施“碳达峰、碳中和”重大战略决策的要求,同时新疆光伏发电项目也是公司绿色能源板块的业务之一。该项目计划于2025年11月并网发电,年产值约3.5亿元,预计每年产生1.2亿元净利润,将对公司 的盈利能力和现金流产生积极影响。 七、公司在环保行业业务领域未来的主要拓展区域是什么? 答:1、公司的环保装备业务将拓展至海外出口,重点区域为中亚、东盟等地区。 2、公司的环保业务将聚焦长三角、珠三角等地区,开展项目建设与投资,并在沿海省市开展垃圾焚烧发电厂飞灰资源化处置业务。八、国家最近化债政策的实施,有助于降低公司应收账款规模吗? 答:公司承接的项目业主主要为地方政府及政府平台公司,随着化债政策推进,会有效降低公司应收账款,增厚公司利润,提升公司经营性现金流。 九、运营类业务一年能贡献多少收入和利润? 答:目前公司污水处理运营业务、高浓度有机废水、垃圾发电、污泥处置等合计运营收入约4亿元,利润率在30%以上。随着公司在建 项目陆续投产,预计运营收入在明年将会有大幅的增长。十、公司可转债为什么不考虑强制赎回? 答:鉴于公司可转债自2024年2月5日起开始转股,转股时间相对较短,同时综合考虑当前市场环境、公司基本情况、股价走势等诸多因素,以及对公司长期稳健发展的信心与内在价值的肯定,为维护全体投资者的利益,公司于2024年10月25日召开第六届董事会第 七次会议,审议通过了《关于不提前赎回“天源转债”的议案》,董事会决定本次不行使“天源转债”的提前赎回权利,不提前赎回“天源转债”,且在未来三个月内(即2024年10月26日至2025年1月25日),如再次触发“天源转债”上述有条件赎回条款时,公司 均不行使提前赎回权利。 十一、目前公司和华为的合作,除了液冷超充业务外,是否还有其他业务方面的合作? 答:目前公司与华为在液冷超充领域达成了合作,未来将在逆变器、储能、超算等领域进一步开展探讨合作,后续业务进展如达到披露标准 ,将及时进行信息披露。