EB日报：EB主港库存增加，基差小幅下滑

期货研究报告|EB日报2024-11-14 EB主港库存增加，基差小幅下滑 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性。纯苯方面，浙石化苯乙烯检修，纯苯到港压力仍存，非苯乙烯下游进一步提负空间有限，纯苯延续累库周期，纯苯加工费持续走弱。苯乙烯方面，港口库存绝对水平仍低，浙石化苯乙烯检修周期内，短期维持去库周期，进口到港压力不大，EB基差 及EB生产利润偏强，等待12月浙石化检修结束后的EB加工利润回落可能。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。单边建议暂观望；价差方面，BZN逢高做缩，EB-BZ逢低做扩。 ■市场分析 周一纯苯港口库存10.5万吨（+0.4万吨），库存增加。 周三苯乙烯港口库存4.01万吨（+0.88万吨），库存增加。EB基差390元/吨（-45元/吨），小幅下滑。 下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。 ■策略 中性。纯苯方面，浙石化苯乙烯检修，纯苯到港压力仍存，非苯乙烯下游进一步提负空间有限，纯苯延续累库周期，纯苯加工费持续走弱。苯乙烯方面，港口库存绝对水平仍低，浙石化苯乙烯检修周期内，短期维持去库周期，进口到港压力不大，EB基差 及EB生产利润偏强，等待12月浙石化检修结束后的EB加工利润回落可能。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。单边建议暂观望；价差方面，BZN逢高做缩，EB-BZ逢低做扩。 ■风险 上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度，纯苯下游开工韧性持续性 目录 策略摘要1 EB日度表格错误！未定义书签。 EB基差结构3 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润3 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存4 下游开工及生产利润5 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨3 图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨3 图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨3 图4:EB主力合约基差|单位：元/吨4 图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨4 图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨4 图7:苯乙烯开工率|单位：%4 图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨4 图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨4 图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨5 图11:ABS开工率|单位：%5 图12:ABS生产利润|单位：元/吨5 图13:PS开工率|单位：%5 图14:PS生产利润|单位：元/吨5 图15:EPS开工率|单位：%6 图16:EPS生产利润|单位：元/吨6 EB基差结构 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图4:EB主力合约基差|单位：元/吨图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨图7:苯乙烯开工率|单位：% 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 图11:ABS开工率|单位：%图12:ABS生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图13:PS开工率|单位：%图14:PS生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:EPS开工率|单位：%图16:EPS生产利润|单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com